Scanfilin vuoden toinen negatiivinen tulosvaroitus oli määrämittainen

Ennusteemme olivat uusien ohjeistushaarukoiden sisällä, joten emme tee muutoksia Scanflin ennusteisiimme tai näkemykseemme yhtiöstä toistaiseksi. Myöskään markkinoiden vinkkelistä Scanfilin tulosvaroitus ei ollut lainkaan yllättävä, vaikka konsensus olikin ennusteitamme piirun ylempänä. Arviomme mukaan Scanfilin lyhyen ajan kysyntänäkymiin liittyvä epävarmuus pysyy yhä korkeana, vaikka Q4:stä muodostuikin yhtiölle selvästi tämän vuoden paras kvartaali. 

Yhtiö viilasi ohjeistushaarukoitaan lievästi alaspäin

Scanfil tiedotti eilen laskevansa liikevaihdon ja liikevoiton ohjeistuksiaan vuodelle 2024. Scanfil arvioi nyt vuoden 2024 liikevaihdon olevan 770–780 MEUR (aik. 780–840 MEUR) ja oikaistun liikevoiton 53–54 MEUR (aik. 54–61 MEUR). Yhtiön mukaan Q4:n loppupuolella muutamiin asiakastoimituksiin liittyvät haasteet materiaalien saatavuudessa ja kysynnän lievä heikentyminen alentavat liikevaihtoa ja liikevoittoa. Q4:stä tulee kuitenkin Scanfilille vahva.

Ennusteemme olivat linjassa uusien ohjeistushaarukoiden kanssa

Tulosvaroitus ei ollut lainkaan yllättävä, sillä aiemman ohjeistuksen alarajat vaativat yhtiöltä erinomaista (ja ylärajat jopa historiallisen hyvää) Q4:ää. Q3-raportin yhteydessä laatimat ennusteemme odottivat Scanfilin tekevän tänä vuonna 778 MEUR:n liikevaihdolla 53 MEUR:n oikaistun liikevoiton, mitkä molemmat ovat uusien ohjeistushaarukoiden sisällä. Näin ollen pidämme ennusteemme toistaiseksi ennallaan tulosvaroituksesta huolimatta. Markkinoille tulosvaroitus oli kuitenkin lievä pettymys, sillä konsensusennusteet kuluvalle vuodelle olivat hieman omia odotuksiamme korkeammalla. Osakkeeseen melko odotetun tulosvaroituksen vaikutus oli kuitenkin vähäinen, sillä Scanfilin kurssi pysyi eilen muuttumattomana.

Q4:llä Scanfil on ohjeistuksen mukaan tehnyt 202-212 MEUR:n liikevaihdon ja 14,2-15,2 MEUR:n oikaistun liikevoiton. Tämä vastaa vertailukauteen suhteutettuna 4–9 %:n liikevaihdon laskua ja 6-13 %:n oikaistun liikevoiton kasvua sekä melko hyvää noin 7 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia. Scanfilin liikevaihtoa ja oikaistua liikevoittoa on Q4:llä tukenut noin 5 %-yksiköllä lokakuussa toteutunut SRX-yritysosto. Q4 on Scanfilille selvästi kuluvan vuoden paras kvartaali myös puhtaasti orgaanisesti tarkasteltuna. Arviomme mukaan Q4:llä etenkin MedTech&Life Science -segmentin elpyminen sekä viime vuoden aikana voitettujen uusien projektien siirtyminen tuotantoon ovat tukeneet liikevaihtoa ja kannattavuutta.

Tulosvaroituksen kommenttien (ml. kysynnän lievä heikentyminen Q4:n lopulla) ja verrokki Kitronin tällä viikolla antaman ohjeistuksen (kommentti täällä) valossa Scanfilin Q4:n sinänsä hyvä kehitys ei kuitenkaan välttämättä peilaa kestävää kysynnän ja tuloskunnon piristymistä vaan epävarmuus etenkin lyhyen ajan volyymien osalta on edelleen kohollaan. Scanfilin tuloksen pohjien pitäisi silti olla käsillä, sillä Q4:sta alkaen myös vertailuluvut helpottuvat.