Suomen Sijoitustutkimuksen julkaiseman Rahastoraportin perusteella kotimaisiin sijoitusrahastoihin tehtiin joulukuussa nettomerkintöjä yhteensä noin 1370 MEUR:n edestä (11/2024: +1303 MEUR). Arvonmuutokset olivat kuitenkin katsauskaudella lievästi negatiiviset, joten yhteenlasketut rahastopääomat jäivät suunnilleen edelliskuukauden tasolle.

Yhdistelmärahastot nousivat joulukuussa nettomerkintöjen kärkeen

Rahastoluokista suurimmat nettomerkinnät kerättiin yhdistelmärahastoihin, joiden uusmyynti oli noin 826 MEUR positiivinen. Sekä osakerahastojen (527 MEUR) että pitkän koron rahastojen (222 MEUR) nettomerkinnät olivat katsauskaudella niin ikään selvästi plussalla. Myös vaihtoehtoisten rahastojen nettomerkinnät olivat positiiviset näiden kerättyä nettomerkintöjä noin 63 MEUR:n edestä. Nettomerkinnöiltä negatiivisiksi jäivät joulukuussa ainoastaan lyhyen koron rahastot, joista lunastettiin pääomia yhteensä noin 266 MEUR:lla.

Kotimaiset rahastopääomat nousivat kaikkien aikojen huippuunsa vuonna 2024

Päättynyt kalenterivuosi oli perinteisten rahastojen hoitajille erinomainen, sillä hallinnoitavat asiakasvarat kasvoivat suomalaisissa sijoitusrahastoissa yli 23 % nousten kaikkien aikojen huippuunsa.

Kalenterivuoden vetonaulauksi nousivat osakerahastot, jotka keräsivät yli puolet nettomerkinnöistä. Helsingin pörssin vaisusta vuodesta huolimatta meno oli maailmalla selvästi innokkaampaa, joten myös rahastojen tuotot tarjosivat merkittävää vetoapua hallinnoitaville varoille. Varainhoitoyhtiöt ja näiden asiakkaat hyötyivätkin päättyneenä vuonna siitä, että Helsingin pörssiin sijoittavat rahastot vastaavat vain murto-osasta koko rahastopääomia.

Kysyntä säilyi hyvällä tasolla myös korkorahastoissa, vaikka markkinakorot kääntyivätkin jo selvään laskuun vuoden aikana. Kiinteistörahastoille vuosi oli puolestaan hyvin haastava, ja näiden rahastojen lunastukset olivat yhteensä noin 285 MEUR. Todellinen myyntipaine on vielä selvästi tätäkin suurempi, sillä huomattava osa avoimista kiinteistörahastoista on pidentänyt lunastusaikojaan tai lykännyt lunastusten maksua markkinan heikkoon likviditeettiin vedoten. Näin ollen myöskään joulukuun lunastustilastot eivät tarjoa oikeaa kuvaa kiinteistörahastojen tilanteesta.

Helsingin pörssin varainhoitajien kehitys oli katsauskaudella vaihtelevaa

Seuraamiemme yhtiöiden osalta kuukausi sujui vaihtelevasti. Huomautamme, että tässä katsauksessa kommentoimme vain niitä seurannassamme olevia yhtiöitä, jotka raportoivat ajantasaisia kuukausitilastojaan Rahastoraportilla. Näin ollen Taaleri, Titanium, Mandatum ja CapMan (jolla on vain yksi raportoitava pienehkö rahasto) jäävät tarkastelun ulkopuolelle.

Aktian kuukausi sujui kokonaisuutena alavireisesti ja yhtiön rahastoista lunastettiin varoja nettona noin 102 MEUR. Valtaosa lunastuksista kohdistui viime kuun tapaan pitkän koron rahastoihin. Myös koko päättynyt vuosi oli yhtiön osalta myynnillisesti vaisu, kun nettomerkinnät kipusivat vain noin 13 MEUR plussalle. Tätä voidaan pitää heikkona tasona korkorahastoista tunnetulle Aktialle, sillä markkinan tasolla korkotuotteiden kysyntä on säilynyt varsin suotuisana.

Alexandria keräsi joulukuussa jälleen positiiviset nettomerkinnät, kun uutta pääomaa virtasi yhtiön rahastoihin noin 4 MEUR:n edestä. Suurimmat pääomat kerättiin edelliskuukauden tapaan yhtiön Pääomasijoitukset-rahastoon (+2,2 MEUR), kun taas lunastukset kohdistuivat maltillisen palkkiotason lyhyen koron rahastoon (-3,3 MEUR). Yhtiön myynti jatkoi vahvassa vedossa läpi vuoden, ja yhteenlasketut nettomerkinnät vastasivat yli 6 % vuoden 2024 alun rahastopääomista.

eQ:n uusmyynti jäi kuukauden aikana vaisuksi, ja nettomerkinnät olivat noin 6 MEUR plussalla. Suurin osa merkinnöistä kohdistui Yhteiskuntakiinteistöt-rahastoon (+25,7 MEUR). Arviomme mukaan tämä selittyy eQ:n ja eläkevakuutusyhtiö Ilmarisen välisellä järjestelyllä, jossa Ilmarinen myi rahastolle kiinteistöjään ja teki siihen samalla sijoituksen. Kiinteistörahastot eivät kuitenkaan olleet joulukuussa lunastuksille auki niiden lykättyä toimeksiantojen toteutuksia tulevaisuuteen. Nettomerkintöjä kohdistui joulukuussa myös lyhyen koron rahastoihin (+10 MEUR), kun taas valtaosa lunastuksista kohdistui pitkän koron rahastoihin (-26 MEUR). Koko vuoden osalta avoimien rahastojen (perinteiset osake- ja korkorahastot sekä kiinteistörahastot) kumulatiiviset nettomerkinnät jäivät noin 32 MEUR pakkaselle.

Evlin kuukausi sujui hieman vaisusti, ja pääomia lunastettiin yhtiön rahastoista nettona yhteensä noin 30 MEUR:n edestä. Lunastukset kohdistuivat pääosin maltillisen palkkiotason lyhyen koron rahastoihin sekä terveen palkkiotason osakerahastoihin, joten kehitystä voidaan pitää kokonaisuutena lievästi negatiivisena. Positiivisena seikkana oli kuitenkin se, että uusia pääomia virtasi reilusti pitkän koron rahastoihin, mikä näkemyksemme mukaan juontaa yhtiön vahvaan asemaan korkovarainhoidossa. Koko kalenterivuosi oli yhtiön osalta myynnillisesti hieman vaisuhko, kun kumulatiiviset nettomerkinnät olivat vain noin 110 MEUR positiiviset (1,1 % vuoden alun pääomista).

United Bankersin kuukausi sujui vaatimattomasti, kun pääomia lunastettiin yhtiön rahastoista yhteensä noin 4 MEUR:n edestä. Lunastuksia tehtiin erityisesti maltillisen palkkiotason lyhyen koron rahastoista (-12,4 MEUR), kun taas suurimmat pääomat keräsi yhtiön osakerahastot sekä Uusiutuva Energia -rahasto (+2,8 MEUR). Koko kalenterivuoden osalta myyntiluvut olivat kelvolliset, ja kumulatiiviset nettomerkinnät päätyivät noin 70 MEUR plussalle.

Muistutamme sijoittajia, että rahastopääomien kehitystä tulisi yksittäisten kuukausien lisäksi seurata myös pidemmällä aikavälillä. Sijoitusrahastopääomien merkitys myös vaihtelee yhtiöittäin merkittävästi.