Solwers Q1’25 -ennakko: Viitteet markkinan piristymisestä ovat suurennuslasin alla

Solwers julkistaa Q1-katsauksensa ensi viikon keskiviikkona. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen epäorgaanisesti, minkä odotamme vahvistaneen myös operatiivista tulosta suhteessa vertailukauteen. Yhtiöllä ei ole numeerista ohjeistusta, joten raportoinnin yhteydessä huomiomme kohdistuu taloudellisen kehityksen ohella tuoreisiin markkinakommentteihin.

Yritysostot ovat avittaneet kasvua

Ennustamme Solwersin liikevaihdon kasvaneen Q1’25:llä vertailukaudesta noin 4 % ja asettuneen 20 MEUR:oon. Ennusteissamme liikevaihdon kasvua vetävät yritysostot, sillä katsauskaudella liikevaihtoon heijastuvat vielä Spectra- ja Siren Arkkitehdit -yritysostot. Arviomme mukaan suunnittelu- ja konsultointialan markkina on ollut edelleen vaisu matalaa investointitasoa ja tiukkaa hintakilpailua heijastellen. Toisaalta yhtiön kommenttien perusteella sen tilauskanta oli vuoden vaihteessa vertailukautta korkeammalla ja leuto talvi on todennäköisesti tukenut projektien etenemistä suhteessa tavanomaiseen vuoden alkuun nähden. Näitä tekijöitä heijastellen odotamme alkuvuoden orgaanisen liikevaihdon kehityksen olevan vakaata suhteessa vaimean markkinatilanteen värittämään vertailukauteen nähden.

Ennustamme lievää kannattavuusparannusta

Ennusteemme Solwersin Q1:n EBITA-tulokseksi on 1,7 MEUR, mikä sekin heijastelee pientä parannusta suhteessa vertailukauteen nähden. Siten ennakoimmekin Q1:n EBITA-marginaalin kohonneen vertailukauden vaisulta tasolta lievästi 8,6 %:iin. Kannattavuusparannusta ajaa liikevaihdon nousun vetämä laskutusasteiden vahvistuminen, vaikkakin arvioimme yleisesti työkuorman olleen korkeintaan tyydyttävällä tasolla ja yhtiön yhä tukeutuneen lomautuksiin tietyissä liiketoiminnoissa. Solwers on kertonut tarkastelevansa kulurakennettaan tämän vuoden aikana, mutta erityisesti päälistalle siirtymiseen liittyvän hankkeen ”ylimääräisistä” kustannuksista ei arviomme mukaan ole täysimääräisesti päästy vielä eroon, sillä hanke on yhä käynnissä.

Viitteitä paremmasta markkinatilanteesta odotellaan

Solwers ei ole ohjeistuskäytäntönsä mukaisesti tavannut antaa numeerista ohjeistusta, eikä sellaista ole annettu tällekään vuodelle. Tilinpäätöksen yhteydessä annettujen kommenttien perusteella Solwers arvioi sen kohdemarkkinoiden piristyvän kuluvan vuoden loppua kohden. Tätä taustaa ja tilinpäätöksen yhteydessä tilauskannasta annettuja kommentteja mukaillen ennustamme kuluvan vuoden liikevaihdon kasvavan reilu 3 % 81 MEUR:oon ja EBITAn kohoavan 6,3 MEUR:oon (2024: 5,5 MEUR). Q1-raportoinnin yhteydessä haemmekin lukujen kehityksen lisäksi yhtiön kommenteista tukea hienoista orgaanista kasvua ja kannattavuusparannusta odottaville ennusteillemme.