Spinnova H1’24 -pikakommentti: Isot linjat rullasivat odotustemme suuntaisesti

Spinnova julkisti tänään aamulla H1-raporttinsa. Spinnovan liikevaihto ja -tappio supistuivat sekä kassan poltto hidastui vertailukaudesta. Tämä oli pitkälti odotustemme suuntaista kehitystä. Kuluvan vuoden ohjeistuksensa yhtiö toisti niin ikään odotetusti. Spinnovan kaltaisen kehitysyhtiön sijoitustarinalle lyhyen ajan luvuilla on vain rajallinen merkitys, kun taas kommentit teknologiakehityksestä toistelivat pitkälti H1:n ja kesän aikana julkistettuja tiedotteita. Alustavan arviomme mukaan raportti ei tule aiheuttamaan huomattavia muutoksia odotuksiimme yhtiön teknologiaprojektien edistymisestä.

Liikevaihto, tappiot ja kassan poltto tulivat alas odotetun suuntaisesti

Spinnovan liikevaihto laski H1:llä 96 % 0,4 MEUR:oon, mikä alitti ennusteemme lievästi.  Liikevaihdon roima lasku oli selviö ennen raporttia, sillä vertailukaudella Spinnova toimitti Woodspinnin ensimmäisen tehdasprojektin häntää ja H1:llä teknologiaprojekteja ei ollut käynnissä. Spinnovan liiketappio kuitenkin supistui H1:llä noin 10 % 10 MEUR:oon. Tappio pieneni vertailukaudesta, sillä vertailukauden teknologiaprojekti ei tuonut juuri (tai ollenkaan) katetta ja lisäksi säästötoimet ja optio-ohjelmakulujen pienentyminen supistivat tappiota. Tappio oli hieman odotuksiamme suurempi, mikä liittyi tuloslaskelman useamman erän hieman odotuksiamme maltillisempaan muutokseen. Kassavirrallisesti raportti oli kuitenkin odotuksiamme parempi, sillä Woodspinnin saatavien odotuksiamme ripeämmän kotiutumisen ansiosta liiketoiminnan kassavirta oli vain -4,5 MEUR. Investoinnit olivat 3,5 MEUR, mikä liittyi pääosin Woodspinnin pääomittamiseen. Näin ollen Spinnovalla oli kassassa H1:n lopussa yhä vajaat 54 MEUR, mikä oli lievästi arviotamme korkeampi taso. Kassaa riittää kattamaan yhtiön nykystrategian pääomatarpeet kaikissa skenaarioissa ainakin vuosikymmenen lopulle.    

Yhtiö toisti ohjeistuksensa ja Suzanon projektille kaavaillun aikataulun

Spinnova toisti kuluvan vuoden ohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiön liikevaihdon arvioidaan olevan vuonna 2024 pienempi kuin vuonna 2023. Liiketuloksen Spinnova odottaa parantuvan tänä vuonna vuodesta 2023, mutta olevan tappiollinen. Tämä oli täysin odotettua. Raportissa keskeisenä mielenkiinnon kohteena olleen teknologiakehityksen osalta merkittäviä uusia lisätietoja tai kommentteja ei ainakaan ensipuraisulla saatu vaan yhtiön toisti sinänsä odotetusti Suzanon ensimmäisen teknologiaprojektin tiedossa olleen aikataulun ja hankkeen arvioidaan yhä siirtyvän Spinnovalle jo liikevaihtoa kerryttävään esisuunnitteluvaiheeseen H2:n aikana. Spinnovan ja ECCO:n Respinin jatkokehityksestä hiljattain tekemään aiesopimukseen liittyen kommentit toistelivat sinänsä odotetusti yhtiön aiempaa tiedotetta. Kokonaisuutena teknologiakehityksessä ei alustavan arviomme mukaan näytä ensitulkintamme mukaan tulleen yllättäviä spurtteja tai takaiskuja, joten emme näe ainakaan alustavasti välitöntä tarvetta muuttaa odotuksiamme Spinnovan projektien etenemisaikatauluista lyhyellä tai pidemmälläkään sihdillä.

Toukokuussa julkaistu Spinnovan seurannan aloitus -raportti on edelleen ajankohtainen ja vapaasti luettavissa täältä. Spinnovan toimitusjohtaja Tuomas Oijalan kesäkuussa tehty videohaastattelu on katsottavissa täältä ja yhtiön H1-webcast tänään klo 10 täältä.