Spinnova H1’25 -pikakommentti: Suzano- yhteistyön purku toteutui eilen suunnitellusti
Tiivistelmä
- Spinnova allekirjoitti sopimukset Suzano-yhteistyön purkamiseksi, mikä poisti epävarmuutta ja oli yhtiön kannalta hyvä lopputulema. Suzano sijoittaa ostettuihin yhtiöihin 5 MEUR pääomaa, ja Suzanon yksinoikeus Spinnovan puusellupohjaisen materiaalin kumppanina raukeaa.
- Spinnovan H1-raportti ei sisältänyt suuria yllätyksiä markkinaodotuksiin nähden, ja liikevaihto oli marginaalinen ilman käynnissä olevia teknologian toimitusprojekteja. Nettokassa oli H1:n lopussa 33 MEUR:ssa, mikä vastasi odotuksia.
- Spinnova keskittyy vuosina 2025-2026 teknologiansa tuotanto- ja investointikustannusten alentamiseen sekä kansainvälisen yrityskonsortion muodostamiseen teknologian skaalaamiseksi kaupalliseen tuotantoon.
- Odotamme, että Spinnova tarvitsee lisärahoitusta kuluvan vuosikymmenen aikana ennen positiivisen kassavirran saavuttamista, johtuen teknologian kehitysvaiheen pidentymisestä ja avoimista pääomatarpeista.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | H1'24 | H1'25 | H1'25e | H1'25e | Konsensus | Erotus (%) | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | Inderes | ||
| Liikevaihto | 0,4 | 0,1 | 0,3 | -67 % | 0,6 | |||||
| Liikevoitto | -9,9 | -26,9 | -28,9 | -7 % | -35,7 | |||||
| Tulos ennen veroja | -9,0 | -26,3 | -28,4 | -7 % | -34,7 | |||||
| EPS (oik.) | -0,18 | -0,50 | -0,54 | -8 % | -0,18 | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -96 % | -72 % | -17 % | -55,2 %-yks. | -21 % | |||||
Lähde: Inderes
Spinnova julkisti tänään aamulla H1-raporttinsa. Spinnovan kaltaiselle kehitysyhtiölle lyhyen ajan numerot ovat sivuroolissa, joten huomio raportissa kiinnittyi etenkin kommentteihin teknologian kehitystyön ja kesäkuussa julkistetusta uudesta strategiasta. Tähän liittyen yhtiöltä saatiin epävarmuutta poistaneita uutisia eilen, kun Spinnova tiedotti allekirjoittaneensa sopimukset Suzanon kanssa Woodspinnin ja Suzano Finlandin ostosta ja muista järjestelyyn liitännäisistä asioista (ml. yksinoikeuden poistuminen sekä Suzanon 5 MEUR:n pääomasijoitus ostettuihin yhtiöihin) kesäkuussa tiedotetun aiesopimuksen mukaisesti. Kokonaisuutena raportti ei alustavan arviomme mukaan sisällä tuntuvia yllätyksiä suhteessa markkina-odotuksiin.
Sopimukset Suzano-yhteistyön purkamiseksi allekirjoitettiin eilen
Spinnova tiedotti eilen allekirjoittaneensa sopimukset Suzano-yhteistyön purkamiseksi. Sopimukset toteutuvat aiemmin tiedotetun aiesopimuksen mukaisesti, mutta lopullisten sopimuksen allekirjoittaminen poistaa toki epävarmuutta tilanteen ympäriltä. Sopimusten mukaan Spinnovan ostaa yhtiöiden aiemmin yhdessä omistaman Woodspinnin ja Suzanon omistaman Suzano Finlandin (MFC:n prosessointi) nimellisellä hinnalla omistukseensa. Lisäksi Suzano sijoittaa ostettuihin yhtiöihin 5 MEUR pääomaa ja Suzanon yksinoikeusasema Spinnovan puusellupohjaisen materiaalin kumppanina raukeaa. Mielestämme kokonaisuus oli hyvä lopputulema Spinnovan kannalta neuvotteluiden vaikea lähtötilanne huomioiden. Olemme kommentoineet Spinnovan uutta strategiaa ja aiesopimusta kesäkuussa täällä.
Strategiaan ja sen painopisteisiin raportti ei tarjonnut erityisen merkittäviä lisätietoja
Muuten Spinnovan kommentit strategian toteutuksesta ja painopistealueista noudattelivat kesäkuun strategiapäivityksen sisältöä eikä raportti sisältänyt ainakaan ensipuraisulla erityisen merkittäviä lisätietoja. Spinnova keskittyy vuosina 2025-2026 etenkin teknologiansa tuotanto- ja investointikustannusten alentamiseen, missä onnistuminen on kriittistä kaupallisen skaalaamisen onnistumisen ja vauhdin kannalta. Lisäksi yhtiö pyrkii muodostamaan teknologiansa ympärille kansainvälisen yrityskonsortion, joka edistäisi yhteistyössä Spinnovan teknologian skaalaamista kaupalliseen tuotantoon. Lievästi positiivinen uutinen kuitenkin oli, että yhtiö kertoi oman MFC:n tuotantonsa käyttöönoton olevan loppusuoralla. Tämä on kehitystyön etenemisen kannalta tärkeää, sillä aiemmin prosessin kannalta keskeisessä roolissa oleva MFC-tuotanto oli puusellupohjaisen materiaalin osalta Suzanon tontilla. Spinnovan ja ECCO:n yhteisomistaman Respinin kehitystyön osalta kommentit olivat niukkoja.
H1:n lopun lopun nettokassa vastasi suunnilleen odotuksiamme
Spinnovan liikevaihto oli H1:llä suunnilleen odotusten mukaan marginaalinen, sillä yhtiöllä ei ollut käynnissä yhtään teknologian toimitusprojektia. Tuloslaskelman tappioita rumensi tiedossa ja ennusteissa ollut ei-kassavaikutteinen alaskirjaus Woodspinn-osakkeisiin, mutta tappio jäi kuitenkin hieman odotuksiamme pienemmäksi. Kassavirrallisesti raportti vastasi suunnilleen odotuksiamme, joskin investoinnit jäivät hyvin pieniksi. Näin ollen Spinnovan nettokassa oli H1:n lopussa 33 MEUR:ssa, mikä oli varsin lähellä ennakoimaamme tasoa. Näin ollen yhtiön rahoitustilanne on lyhyellä tähtäimellä yhä turvattu. Teknologian kehitysvaiheen (ts. negatiivisen kassavirran) pidentymisen ja auki olevien pääomatarpeiden takia kuitenkin epäilemme, että yhtiö tarvitsee lisärahoitusta kuluvan vuosikymmenen aikana ennen positiivisen kassavirran saavuttamista.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Spinnova on tekstiiliteollisuudessa toimiva yritys. Yhtiö on kehittänyt tekstiilikuidulleen, SPINNOVA®-kuidulle, oman mekaanisen valmistustekniikan. Päätoimintojen lisäksi Spinnova harjoittaa alaan liittyvää tutkimusta ja kehitystä sekä tarjoaa erilaisia oheispalveluita. Yhtiöllä on toimintaa maailmanlaajuisesti, ja sen pääkonttori on Jyväskylässä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.03.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 0,8 | 0,6 | 1,0 |
| kasvu-% | −92,8 % | −21,3 % | 74,2 % |
| EBIT (oik.) | −18,3 | −35,7 | −11,2 |
| EBIT-% (oik.) | −2 408,0 % | −5 950,0 % | −1 072,0 % |
| EPS (oik.) | −0,32 | −0,66 | −0,21 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | neg. | 0,1 | neg. |
Foorumin keskustelut
