Analyytikon kommentti

Suomen maatuulivoimarakentamisessa orastavia piristymisen merkkejä

Tiivistelmä

Arvioimme, että Suomen maatuulivoimarakentaminen osoittaa orastavia piristymisen merkkejä vuoden 2025 aikana, vaikka tasot ovat vielä kaukana aiempien huippuvuosien lukemista.
Odotamme, että markkinan voi olettaa jatkavan varovaisen piristymisen tiellä ilman isompia markkinashokkeja, erityisesti suuren investointipäätöksen myötä.
Näkemyksemme mukaan useat taustatekijät, kuten korkotasot ja rakennuskustannusten nousu, ovat vaikuttaneet investointipäätöksiin, mutta uusien hankkeiden liikkeellelähtö voi muuttaa markkinoiden kasvukuvaa nopeasti.
Arvioimme, että uusien hankkeiden rajallinen lukumäärä voi pitää rakentajien välistä hintakilpailua tiukempana, mikä tasoittuu laaja-alaisemman aktiviteetin palautuessa.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Suomen uusiutuvien elokuun lopussa julkaiseman päivityksen perusteella Suomessa on lähtenyt vuoden 2025 aikana liikkeelle jälleen muutamia maatuulivoimahankkeita hiljaisen viime vuoden jälkeen (kts. edellinen katsauksemme). Tämä tuo myös lievää piristystä tuulivoimapuistojen Balance of Plant -rakentamisen lyhyen aikavälin markkinanäkymiin, vaikkakin tasot ovat vielä kaukana aiempien huippuvuosien lukemista. Tämä taas kuuluu osaksi liiketoimintaa erilaisissa mittakaavoissa seuraamistamme yhtiöistä Enersensellä, NYABilla ja Eltelillä (huom. ei kenenkään pääliiketoiminta). Lisäksi Helsingin pörssistä BoP-rakentamisessa on mukana Dovre Group Suvic-tytäryhtiönsä kautta.

Uusien hankkeiden osalta kaivattua piristymistä

Suomen uusiutuvien lukujen perusteella Suomen tuulivoimakapasiteetti oli H1’25:n lopussa noin 8,9 GW (12/2024: 8,4 GW). Tilastojen perusteella Suomessa valmistuikin ensimmäisellä vuosipuoliskolla noin 0,5 GW uusia hankkeita. Vastaavasti koko vuoden 2025 tasolla valmistuvien voimaloiden ja GW:n osalta odotukset olivat ennallaan (174 voimalaa tai 1,1 GW). Sen sijaan etenkin vuosien 2023–2024 (etenkin 2024) aikana jäissä olleiden investointipäätösten myötä ensi vuonna ei odoteta valmistuvan yhtäkään hanketta. Tämän taustalla arvioimme vaikuttaneen ja edelleen osin vaikuttavan useamman taustatekijän (mm. korkotasot, rakennuskustannusten nousu, sähköfutuurien hintakehitys, lupaprosessit).

Elokuun loppuun mennessä kuluvan vuoden aikana rakenteille oli kuitenkin lähtenyt yhteensä viisi hanketta (88 voimalaa ja 583 MW). Näistä 472 MW liittyi OX2:n Suomen tähän mennessä suurimpaan yksittäiseen uusiutuvan energian investointipäätökseen. Vastaavasti uusista hankkeista vuoden 2027 aikana odotetaan valmistuvan 0,2 GW ja vuoden 2028 aikana 0,4 GW. Kokonaisuutena uusien hankkeiden liikkeelle lähdön ja etenkin suuren investointipäätöksen myötä markkinan voi mielestämme olettaa jatkavan ainakin varovaisen piristymisen tiellä ilman isompia markkinashokkeja. Samalla on kuitenkin hyvä huomata hyvin matala lähtötaso ja, että esimerkiksi nyt julkistettujen hankkeiden myötä ollaan vielä kaukana viime vuosina valmistuneista uusista voimaloista ja kapasiteetista (kts. kuvaaja).

Maatuulivoiman vuositason kehitys Suomessa

Lähde: Suomen uusiutuvat ry, Inderes

Tähän liittyen arvioimme pari vuotta sitten tekemässämme laajemmassa katsauksessa Suomen maatuulivoiman BoP-rakentamisen markkinoiden koon olleen karkeasti 200–300 MEUR vuositasolla. Nykyisellään markkinan koon voidaan olettaa kuitenkin olevan tämän tason alapuolella, kun huomioidaan, että maatuulivoimapuiston rakentaminen kestää koosta riippuen keskimäärin noin kaksi vuotta ja siten hankkeet jaksottuvatkin useammalle vuodelle. Vastavuoroisesti uusien suurempien tuulivoimahankkeiden nytkähtäessä eteenpäin voi markkinoiden kasvukuva muuttua varsin nopeasti. Hankkeiden vielä toistaiseksi rajallinen lukumäärä voi myös arviomme pitää rakentajien välistä hintakilpailua ensimmäisten uusien rakennushankkeiden osalta tiukempana, mikä myös oletettavasti tasoittuisi laaja-alaisemman aktiviteetin palautuessa.