Yhdysvaltalainen kiinteistösijoittaja Heitman osti enemmistön Talliosakkeen vuokraliiketoiminnasta, ja yhtiöt perustivat siitä pohjoismaisen drive up -varastoalustan Tallin. Talliosake jää vähemmistöosakkaaksi, ja Tallia johtaa Talliosakkeen nykyinen johto. Talliosake on tähän asti keskittynyt pääasiassa yksittäisten tilojen rakentamiseen ja myyntiin, ja vuokraus on ollut liiketoiminnassa sivuroolissa. Talli sen sijaan rakentaa ja omistaa vuokrakohteita pitkäaikaisesti. Talli aloittaa 15 kohteella, joista 11 on Suomessa, ja tavoitteena on rakentaa tuhansia uusia vuokrattavia varasto- ja toimitiloja yrittäjille, yrityksille ja kuluttajille Suomessa ja Ruotsissa.

Tallista voi tulla selvempi kilpailija Cityvarastolle

Yhtiöiden palvelut eroavat isossa kuvassa vielä toistaiseksi melko selvästi toisistaan pienvarastojen osalta. Talliosakkeen vuokrattavat tilat alkavat 19 m²:stä ja soveltuvat esimerkiksi varastointiin, harrastuksiin ja tuotantoon. Cityvaraston pienvarastot ovat puolestaan keskimäärin vain 4,3 m², ja asiakkaista yli 80 % on yksityishenkilöitä. Kilpailu kuitenkin todennäköisesti kovenee, kun Talli rakentaa Heitmanin pääomalla vuokratiloja laajasti ja tuo luultavasti myös aiempaa enemmän pienempiä tiloja vuokrattavaksi. Talliosakkeella vaikuttaa olevan myös mielestämme vahvaa osaamista tontinhankinnassa, kaavoituksessa, rakentamisessa, kiinteistökehityksessä, vuokrauksessa ja kiinteistöjen hallinnoinnissa, mikä tekee siitä varteenotettavan kilpailijan. Pidimme seurannan aloituksessa kilpailun kiristymistä yritysostojen tai laajan uudisrakentamisen kautta yhtenä keskeisimmistä riskeistä, ja Talli on askel tähän suuntaan. Talliosake on aiemmin mielestämme ollut Cityvaraston selkeämpi kilpailija toimitiloissa, kuten yritysten varasto- ja työtiloissa. Tällä sektorilla kilpailua on toki muutenkin paljon ja Cityvaraston konsepti on osoittautunut toimivaksi. Toimitiloissa yhtiö kilpailee jo nyt matalalla hinnalla (keskivuokra 9,8 €/m²/kk). Toimitilat (noin 69 000 m², Q2'26) ovat Cityvarastolle välivaihe ennen konversiota pienvarastoiksi.

Kansainvälinen pääoma tukee alan arvostusta

Heitman on kokenut pienvarastosijoittaja, joka on investoinut vuodesta 1996 yli 15 mrd. USD noin 1 600 varastokohteeseen 14 maassa. Heitman on ollut tukemassa Shurgardin kasvua ja sen myöhempää listautumista, ja Ruotsiin se laajentui vuonna 2024 hankkimalla Servistore-varastotilakonseptin. Nämä liikkeet vahvistavat näkemystämme siitä, että pohjoismaiset pienvarastoalustat kiinnostavat suuria kansainvälisiä toimijoita. Tämä tukee mielestämme alan arvostusta ja Cityvaraston yritysosto-optiota, jota kävimme läpi seurannan aloituksessa. Optio realisoituu kuitenkin edelleen vain, jos noin 47 % omistava perustaja Ville Stenroos on valmis myymään.