Cityvarasto

Kohde sopii mielestämme erinomaisesti yhtiön strategiaan, mutta kohteen suuren koon takia hyviä tuottolukuja joudutaan todennäköisesti odottamaan tavallista pidempään.

22:24

Aloitamme seurannan 17,00 euron tavoitehinnalla ja Osta-suosituksella.

Cityvarasto on Suomen selvästi suurin pienvarastoyhtiö, jonka kiinteistöliiketoimintaa täydentävät pakettiautonvuokraus ja muuttopalvelut. Kasvustrategian ytimessä on elinkaarensa loppupään kiinteistöjen edullinen hankinta ja asteittainen konvertointi pienvarastoiksi noin 15 %:n käyttökatetuotolla investoinnille. Liikevaihto onkin kasvanut viimeiset kymmenen vuotta keskimäärin noin 20 % vuodessa, ja arvioimme yhtiön kykenevän jatkamaan vahvaa, joskin tavoitetta selvästi hitaampaa, kannattavaa tuloskasvua (oik. EBITDA 11 % p.a. 2026–30) myös lähivuosina. Pidämme arvostusta monesta eri näkökulmasta tarkasteltuna erittäin houkuttelevana (EV/EBITDA 2027e: 10x) yhtiön kasvunäkymään, markkina-asemaan ja maltilliseen riskitasoon nähden.