Britannian talouspolitiikassa tehtiin täyskäännös, lasku poukkoilusta näkyy markkinoilla

Ison-Britannian talouspolitiikassa tehtiin maanantaina merkittävä täyskäännös, kun tuore talousministeri Jeremy Hunt perui lähes kaikki pääministeri Liz Trussin talousohjelman suunnitelmat, jotka sisälsivät mm. suuria veronkevennyksiä. Lisäksi hän pienensi myönnettävien energiatukien määrää ja kahden vuoden sijaan lyhensi aikaikkunaa ensi kevääseen.

Kuohu Ison-Britannian poliittisissa ympyröissä alkoi syyskuun lopulla, kun pääministeri Liz Truss ja silloinen valtiovarainministeri Kwasi Kwarteng kertoivat 45 miljardin punnan veronhelpotuksista taloutta tukeakseen. Ilmoitus aiheutti punnan kurssin rajun laskun ja myrskyn velkakirjamarkkinalla, jossa myyntiaalto pakotti lopulta maan keskuspankin velkakirjaostoihin. Tapahtumat osoittivat, että riski on jälleen läsnä velkakirjamarkkinalla vahvasti läsnä, ja liian löysistä kukkaronnyöreistä voidaan rankaista luottamuksen katoamisena varsinkin aikana, jolloin puhutaan vahvasti kulutuksen rajoittamisen puolesta energiasäästötalkoiden tukena.

Truss ja Kwarteng peruivat jo ennen eilistä yhden veronkorotuksistaan, mutta lopulta tapahtumasarja johti Kwartengin eroon ja hänen ministeripestinsä korvaamiseen Huntilla. Painetta muutoksille lisäsi sekin, että Englannin keskuspankki ilmoitti lopettavansa velkakirjojen tukiostot perjantaina, joten maanantaina jännitettiin tarkalla silmällä reaktioita markkinalla.

Iso lasku maksettavaksi

Huntin ilmoitus aiheutti eilen helpotusrallin niin osakemarkkinalla, punnan kurssissa kuin velkakirjamarkkinalla. Kokonaan syyskuun lopun taloussuunnitelman julkaisun jälkeisiä tappioita ei kuitenkaan ainakaan vielä eilen katettu, sillä eilisen nousun jälkeen Britannian 10-vuotisen velkakirjan korko oli edelleen 45 korkopistettä ylempänä kuin syyskuun 22. päivä ennen taloussuunnitelman julkistusta. Velkakirjamarkkinalla Britannialta vaaditaan siis edelleen tiettyä riskilisää. Yrityslainamarkkinalla hinta on vielä suurempi, sillä puntamääräisten yrityslainojen korot olivat 120 korkopistettä korkeammalla tasolla kuin syyskuun 22. päivä. Myös asuntolainakorot ovat nousseet viimeisten viikkojen aikana. Poliittisesta poukkoilusta on jäämässä siis iso lasku maksettavaksi talouteen ja luottamus on nyt pääministeri Trussia kohtaan kovalla koetuksella.

Britannian tapahtumat ovat esimerkki siitä, miten talouspolitiikassa ei voi tänäkään päivänä tehdä ”mitä sattuu”, vaan velkakirjamarkkinalla päätösten järkevyys lopulta punnitaan ja huonosta politiikasta seuraa rangaistus myyntiaallon muodossa. Tätä korostaa se, että keskuspankkien kädet ovat elvytyksen osalta hyvinkin sidotut, sillä ne joutuvat keskittymään tällä hetkellä hintavakauteen.