EKP:n korkopäätös: Koronlasku ja pieni lupaus

Euroopan keskuspankin torstainen korkopäätös tarjoili sijoittajille pitkälti odotetun kattauksen. Keskuspankki laski talletuskorkoaan 25 korkopisteellä toistamiseen tänä vuonna. Ohjauskorkoa laskettiin enemmän, 60 korkopisteellä 3,65 %:iin, koska keskuspankki on jo aikaisemmin indikoinut, että haluaa supistaa talletuskoron ja ohjauskoron erotuksen 15 pisteeseen. Lisäksi keskuspankki totesi, että rahapolitiikan rajoittavuutta lievennetään entisestään. Lisää koronlaskuja olisi siis luvassa, mutta tahdin määrittävät lopulta inflaatiolukemat.

Talousennusteiden osalta muutokset eivät olleet mairittelevimmasta päästä: inflaatioennusteet pysyivät ennallaan, mutta pohjahintaennusteita viilattiin tämän ja ensi vuoden osalta hieman ylöspäin. Inflaation kuitenkin odotetaan taipuvan kohti keskuspankin tavoitetta ensi vuoden loppupuolella. Talouskasvuennusteita sen sijaan jouduttiin laskemaan hieman sekä tälle että ensi vuodelle. Ennusteista heijastuu makrokatsauksissakin monesti käsitellyt asiat: Palveluhintojen sitkeys ja toisaalta teollisuustaantuma, eli talouskuvan polarisoituminen.

Riskikuva euroalueella on EKP:n mukaan tutunlainen: geopolitiikka, kaupan rajoitteet ja globaalin suhdanteen heikkeneminen säilyvät uhkana talouskehitykselle. Positiivistakin oli tarjolla: palkkojen nousu on hidastunut ja tuottavuuden odotetaan hieman kasvavan. Lagarde kuitenkin piti tarkalleen huolen siitä, ettei antanut heikkoakaan signaalia tulevasta korkourasta. Tässä mielessä markkinaodotuksissa ollaan oman onnen ja tulevien talouslukujen varassa. Syyskuun inflaatiolukemiakaan ei kannata odotella henkeään pidätellen, sillä Lagarde mainitsi, että matala lukema on tulossa, mutta keskuspankki ei jumitu yhden lukeman varaan. Korko-odotuksissa nähtiin vain pientä värähtelyä kokouksen aikana: todennäköisyydet lokakuun koronlaskulle laski hieman 24 %:iin Bloombergin mukaan ja euro vahvistui hieman dollaria vastaan.

Lähde: Bloomberg