Euroalueen inflaatio: Vahva euro, heikot tuontihinnat

Euroalueen inflaatio kiihtyi elokuussa 2,1 %:iin heinäkuun 2,0 %:sta. Myös pohjahintojen kehitys ylitti niukasti markkinaodotukset ollen 2,3 % vuodentakaisesta. Hintakehitys on jo kuitenkin lähellä EKP:n hintavakaustavoitetta, joten se ei aiheuta painetta EKP:lle keventää rahapolitiikkaansa.

Hintakehityksessä monta riskitekijää on nyt poistunut. Esimerkiksi palveluhintojen nousu on rauhoittunut neljästä prosentista hieman yli kolmen prosentin tuntumaan. Myöskään tuontihinnoista ei ole tullut vastatuulta, pikemminkin päinvastoin: vahvistunut euro on laskenut hintoja tämän vuoden puolella. Kolmanneksi inflaatio-odotukset ovat pysyneet pitkälläkin aikavälillä maltillisina kahden prosentin tuntumassa.

Vaikka koronlaskuodotukset ovat EKP:n osalta tälle vuodelle huvenneet, debatti EKP:n päätöksentekijöiden keskuudessa jatkunee. Euroalueen inflaatio voi nimittäin nykymenolla jo alittaa keskuspankin tavoitteen ensi vuonna etenkin, jos kysynnästä ei ole suurta painetta hintojen nousulle.

USA:n teollisuus tyssäsi

Yhdysvaltain teollisuuden ISM-indeksi osoitti teollisuuden alakulon saavuttaneen puolen vuoden iän. Indeksilukema oli elokuussa 48,7, mikä alitti niukasti markkinaodotukset. Indeksi on samalla ollut alle 50:n eli teollisuuden aktiviteetti on laskenut kuusi kuukautta. Myös samoihin aikoihin julkistettu data rakennusinvestoinneista osoitti, että investoinnit laskivat heinäkuussa (-6,7 % vuodentakaisesta).

Suunta on vaihteeksi erilainen kuin esimerkiksi euroalueella, jossa teollisuus on noussut pitkään kestäneestä alakulostaan. Osa ISM-kyselyyn vastanneista yrityksistä raportoi olosuhteiden olevan jopa huonommat kuin finanssikriisin aikoihin. Oma roolinsa vaikeuksilla on mm. Valkoisen talon asettamilla tuontitulleilla, sillä ne ovat Reutersin uutisen mukaan vaikeuttaneet esim. komponenttien tuontia ja vieneet osaavaa työvoimaa muualle. Elektroniikkatuotteiden valmistajat valittelevat korkeita materiaalikustannuksia ja epävarmuudesta johtuvaa suunnittelun vaikeutumista, ruoka- ja juomateollisuuden yritykset taas kärsivät tullien myötä kallistuneesta brasilialaisesta sokerista. Oman suolansa soppaan tuo sekin, että oikeus määräsi osan tulleista laittomiksi ja epävarmuus niiden osalta jatkuu lähikuukausina.