Euroalueen lainananto elpyy tuskaisen hitaasti
Euroalueen vuosi päättyi ostopäällikköindeksien perusteella ennemmin vesilasien kuin kuohujuomien kilistelyyn. Yrityksissä ollaan edelleen varovaisia, ja lainanottohalukkuus oli vuoden lopussakin vaimeaa EKP:n korkojen laskusta huolimatta.
Torstaina EKP:n julkaisemat luvut euroalueen lainanannon kehityksestä olivat suhteellisen nuivaa luettavaa. Kotitalouksien lainakysyntä kasvoi marraskuussa vaimealla mutta hieman nopeammalla tahdilla kuin lokakuussa, 0,9 % vuodentakaisesta (lokakuussa 0,8 %). Yritysten lainanotto sen sijaan hidastui entisestään 1,0 %:iin (lokakuussa 1,2 %). Julkisen talouden säästökuuritkin näkyvät luvuissa, sillä julkinen lainanotto pysyi negatiivisella uralla myös loppuvuonna.
Luvut heijastelevat hyvin talouden luottamuslukemia. Erityisesti yrityspuolella riskitaso on noussut ja tähän vuoteen lähdetään kysymysmerkkien ympäröivällä polulla: Kuinka kauppasuhteet Yhdysvaltoihin muodostuvat? Miten Kiinan pitkittynyt hitaan kasvun kausi näkyy kysyntä-tarjonta-tasapainossa? Milloin sisämarkkinakysyntä alkaa elpyä? Kuten EKP:n viime kokouksen annista oli pääteltävissä, monessa suhteessa riskit ovat negatiivisia ja kasvaneet.
Yrityksissä jarrua riittää myös rahoituskustannusten puolella. Vaikka EKP laski ohjauskorkoaan viime vuonna yhdellä prosenttiyksiköllä, yritysten lainakorot ovat laskeneet nihkeämmin, keskimäärin euroalueella vain noin 0,5 %-yksikköä huipuistaan. Rahapolitiikan vaikutukset näkyvät viiveellä eikä ihme, jos moni yritys pohtii tosissaan investointeja nykyisilläkään korkotasoilla ja talouden näkymillä. Hyvä uutinen tälle vuodelle on, että korkotaso laskee edelleen, mutta se ei yksin riitä kampeamaan investointeja selvään kasvuun.
