Euroalueen ostopäällikköindeksit: laskun jälkeen tasaantumista

Torstaina julkaistut euroalueen, Ranskan ja Saksan alustavat ostopäällikköindeksit helmikuulta kertovat indeksien laskun tasaantumisesta ja kasvun pienestä vahvistumisesta heikon vuodenvaihteen jälkeen. Kehitys sektoreittain ja maittain on edelleen selvästi eriytynyttä: teollisuuden aktiviteetti supistui, mutta palvelusektorin vire vahvistui. Erot kertovat meneillään olevasta kehityksestä taloudessa: kasvu on entistä riippuvaisempaa kotimaisesta kysynnästä (palvelut), kun taas vientiteollisuuden vaikeudet jatkuvat.

Saksassa op-kyselyyn osallistuneet autoteollisuuden yritykset kertoivat IHS Markitin mukaan tilausten kasvun heikentymisestä Aasiassa (etenkin Kiinassa), mikä kertoo kauppajännitteiden vaikuttaneen osaltaan talousympäristöön. Kotimainen kysyntä avitti kuitenkin palveluiden kasvua. Ranskassa teollisuuden op-indeksi nousi viiden kuukauden huippuihin, eli tuotanto tasaantui laskun jälkeen, ja palvelualojen indeksi kipusi korkeimmalle tasolle kolmeen kuukauteen. Kumpikin lukema pysyi 50:n tuntumassa heijastellen nollakasvua laskun jälkeen.

Kasvu lepää kotimaisessa kysynnässä

Kokonaisuutena euroalueen talous näyttää välttäneen alamäen alkuvuonna, mutta kasvun lähteitä on yhä vaikeampi löytää. IHS Markitin mukaan op-indeksit heijastelevat laskun tyrehtymistä, ja euroalueen Q1:lle 0,1 %:n kasvulukemia verrattuna edelliseen kvartaaliin. Saksan talous pinnistää Markitin arvioiden mukaan vahvan palvelusektorin vuoksi 0,2 %:n kasvuun, mutta Ranskan kasvu hyytyy ennusteen mukaan nollatasolle tai jopa hieman negatiiviseksi. Koko alueella kasvun pitäisi siis piristyä Q2:sta eteenpäin, jotta päästäisiin reilusti yli prosentin talouskasvuun kuluvana vuonna. Ulkomaankaupan riskitason pysyessä korkealla kotimarkkinakysyntä nousee keskeiseen rooliin talouden tukijalkana.