Euroalueen taloudessa elpyminen tolallaan, mutta hintapaineet kylkiäisenä
Euroalueen taloudessa elpyminen jatkuu tolallaan, käy ilmi keskiviikkona julkaistuista ostopäällikköindekseistä. Yrityssektorin kasvu kiihtyi niiden mukaan kesäkuussa parhaimmalle tasolleen 15 vuoteen johtuen koronarokotusten etenemisestä ja rajoitustoimien purkamisesta. Sekä teollisuuden että palvelualojen alustavat indeksit ylittivät odotukset: teollisuuden kasvu jatkui toukokuun lukemissa (63,1) ja palvelualojen piina näytti väistyvän, sillä sektorin lukemaksi tuli 58,0 (toukokuussa 55,2). Indekseissä 50:n taso erottaa sektorien kasvun ja laskun, joten lukemat ovat poikkeuksellisen hyviä.
Kasvun kylkiäisenä tulevat tosin kovenevat inflaatiopaineet. Teollisuuden tuotoshintoja kuvaava indeksi nousi lukemaan 88,0 toukokuun tasolta 87,2 ja samalla kyselyn historian (alkaen vuodesta 1997) huippuihin. Inflaatiohuolia ei siis voi heittää täysin nurkkaan euroalueellakaan, jossa lähikuukausina jännitetään sitä, tulivatko inflaatiopaineet jäädäkseen vai helpottavatko ne talouskasvun jäähtyessä. EKP on pysynyt vakaasti näkemyksessään väliaikaisista hintapaineista, ja toteutuneet luvut ovat olleet toistaiseksi selvästi esim. USA:ta alhaisempia.
Talouden elpyminen on ollut teollisuudessa selvästi pidemmällä kuin palvelualoissa, mikä on heijastunut myös kapasiteetin käyttöasteiden nopeana kasvuna. Joillakin aloilla on jo pulaa työvoimasta ja raaka-aineista, mistä on tullut jo kasvua rajoittava tekijä. Toisaalta kuluttajakysynnästä odotetaan vielä yhtä kasvuspurttia. Kuten eilen makrokatsauksessa mainitsimme, EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde pitää kuluttajakysyntää yhtenä ”positiivisena riskinä” talousennusteissa ja sen kasvu lähikuukausina voi saada aikaan nostoja talousennusteisiin. Puskuria sektorilla ainakin riittää, sillä säästämisaste oli Saksassa poikkeuksellisen korkealla vielä Q1:llä, ja Suomessakin säästämisaste nousi Tilastokeskuksen mukaan Q1:llä 7,1 %:iin, kun se liikkui ennen kriisiä 0-2 %:n vaiheilla.