Viime viikko oli Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinoilla vaihteleva. Helsingissä nähtiin nousua, mutta laajemmin Euroopassa ja Yhdysvalloissa laskua. Laskuviikosta huolimatta näyttää kuitenkin siltä, että Euroopan osakemarkkinat ovat elokuussa palanneet sijoittajien suosioon.

Forward P/E-kertoimet Yhdysvalloissa ja Euroopassa

Lähde: LSEG

Stoxx 600 -indeksi liikkuu lähellä ennätystasojaan, tuloskasvu on ylittänyt odotukset ja euro on vahvistunut kolmen kuukauden huippuunsa dollariin nähden. Eurooppalaisiin osakkeisiin virtasi Reutersin mukaan 2,44 mrd. dollaria toissa viikolla, mikä oli suurin viikoittainen virtaus sitten helmikuun lopun, eli ennen Yhdysvaltain ja Iranin välisen konfliktin puhkeamista. Tässä on selvä käänne maaliskuuhun verrattuna, sillä tuolloin sota jäähdytti "Make Europe Great Again" -teesiä energiashokkipelkojen vuoksi.

Reuters kertoi myös, että Stoxx 600 -indeksin yhtiöiden odotettiin raportoivan Q2:lla 24,1 prosentin tuloskasvua, mikä on vahvin kasvuvauhti lähes neljään vuoteen. Eurooppalaiset osakkeet ovat nousseet alkuvuonna noin 10 prosenttia, eli hieman vähemmän kuin S&P 500 -indeksi. Arvostustaso on edelleen selvästi Yhdysvaltoja matalampi: Stoxx 600:n P/E-luku seuraavalle 12 kuukaudelle on 15x, mikä on selvä alennus 20x kertoimilla liikkuvaan S&P 500:aan verrattuna. AI-hype tekee eroa kertoimiin, mikä toisaalta tarkoittaa, että Eurooppa tarjoaa myös hajautushyötyä.

EZ: Yhdistetty ostopäällikköindeksi

Talousyllätykset

Lähde: LSEG

Myös reaalitalouden luvut ovat tukeneet positiivista virettä. Talousyllätykset ovat olleet selvästi positiivisia viime aikoina, ja S&P Globalin julkaisema euroalueen yhdistetty ostopäällikköindeksi nousi elokuussa tasolle 52,1 osoittaen vahvistuvaa kasvua. Elpyminen oli suhteellisen laaja-alaista: Saksassa teollisuuden op-indeksi näytti vahvinta kasvua 51 kuukauteen, joskin palvelualoilla aktiviteetti laski. Kasvua nähtiin myös Italiassa ja Espanjassa. Helleaalloissa kärvistellyt Ranska jäi ainoana suurena taloutena supistumisen puolelle.