Eurooppalaiskuluttaja kitupiikin jalanjäljillä

Eräs idoleistani on Aku Ankka -sarjakuvien Roope-setä, tuo Ankkalinnan rakastettava kitupiikki, ja tuoreen talousdatan perusteella niin taitaa olla laita myös monen muun eurooppalaiskuluttajan kanssa. Vaikka talouskuva kirkastuu ja korkojen lasku on kulman takana, kuluttaja se vain varjelee säästöpossuaan.

Euroalueen taloudessa on nähty viimeisten viikkojen aikana vihdoin vihreitä versoja. Ostopäällikköindeksit näyttävät talousaktiviteetin kääntyneen kasvuun, ja (toisin kuin Yhdysvalloissa) kuluttajaluottamuskin on elpynyt. Kun talouskuvaa maustetaan vielä edelleen vahvalla palkkakehityksellä, matalalla työttömyydellä ja kulman takana (kesäkuussa) häämöttävällä EKP:n ohjauskoron ensimmäisellä laskulla, kuluttajan kannalta hyvinkin suotuisa sekoitus on valmis. Kulutuskysynnästä odotetaankin talouskasvun moottoria tälle vuodelle ja kasvuennusteita on tarkistettu vaihteeksi hieman ylöspäin.

Siitä huolimatta eurooppalaiskuluttaja elää kevättä edelleen melko latteissa tunnelmissa. Edes Frankfurtissa ei osattu povata näin matalia mielialoja, sillä kuluttajakysynnän kehitys on jäänyt EKP:n ennusteista. Selitystä on vaikea löytää ainakaan itse kuluttajaluottamuslukemien alaindekseistä. Kuten Bloombergilta poimituissa kuvioissa näkyy, työttömyysodotukset ja inflaatio-odotukset ovat palanneet poukkoilun jälkeen lähelle 10 vuoden keskiarvoaan, mutta kulutusaikeet ovat selvästi sen alapuolella ja säästämisaikeet vastaavasti yläpuolella.

Säästämisinto näkyy laajemminkin: Yhdysvalloissa säästöjen osuus käytettävissä olevista tuloista on tippunut alle 2019 tason, mutta euroalueen suurimmissa maissa Italiaa lukuun ottamatta osuus on sen yläpuolella. Saksalaisten sanotaan olevan tarkkoja kukkaronnyörien hölläämisestään, mutta into näyttää tarttuneen muuallekin.

Luonnollisesti säästöjen karttuminen ei ole huono asia, sillä se lisää kotitalouksien taloudellisia puskureita uuden kriisin varalle. Tilanteessa, jossa julkisen talouden vyötä pitkälti kiristetään ja investoinnitkin ovat vielä alamaissa, kuluttajakysyntää kuitenkin tarvittaisiin vauhdittamaan talousaktiviteettia. EKP voi rahapolitiikan muutoksella elvyttävämpään suuntaan avittaa kuluttajien tunnelmia, mutta ihmeitä sekään ei tee. Lisää hyviä uutisia kaivattaisiin nyt kipeästi.