Yhdysvaltain inflaatio: Kuumottavaa menoa
Tiivistelmä
- Yhdysvaltain kuluttajahintainflaatio kiihtyi maaliskuussa 0,9 % kuukaudessa, mikä on voimakkain nousu lähes neljään vuoteen, ja vuositasolla inflaatio oli 3,3 %.
- Polttoaineiden hintojen nousu vastasi lähes kolmea neljäsosaa maaliskuun inflaatiosta, mutta pohjainflaatio nousi vain 0,2 %, mikä viittaa maltillisiin taustalla oleviin hintapaineisiin.
- Federal Reserve kohtaa stagflaatiodilemman, sillä inflaatioriskit ovat nousussa, mutta talouskasvunäkymät heikkenevät, ja reaalinen tuntipalkkojen kasvu on hidastunut 0,3 % vuodessa.
- Ekonomistit ennakoivat kohonneiden kustannusten jatkuvan kuukausia, ja kuluttajien luottamus on romahtanut, mikä asettaa paineita Federal Reservelle päättää inflaation ja työllisyyden tukemisen välillä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Viime viikko oli Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinalla vahva nousuviikko, mutta aamu aloitettiin Aasiassa laskutunnelmissa Yhdysvaltain ja Iranin neuvotteluiden kariuduttua ja Valkoisen talon uhatessa Hormuzinsalmen saarrolla. Muutoinkin näyttää siltä, että hintapaineet alkavat levittäytyä.
| Indeksit | päätös | muutos 1 vko | vuoden alusta | |
| OMX Helsinki | 13258,0 | 3,5 % | 6,8 % | |
| Eurostoxx 600 | 614,8 | 3,1 % | 3,8 % | |
| S&P500 | 6816,9 | 3,7 % | -0,4 % |
Yhdysvaltain inflaatio kiihtyi maaliskuussa 0,9 prosenttia kuukaudessa, mikä on voimakkain kuukausittainen nousu lähes neljään vuoteen. Vuositasolla inflaatio ylsi 3,3 prosenttiin, korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2024. Kellekään ei liene yllätys, että kiihtymisen takana on geopoliittinen shokki: Iranin sodan aiheuttama nousu energiahinnoissa.
BLS:n (Bureau of Labor Statistics) alustavien lukujen mukaan polttoaineiden hintojen ennätysnousu vastasi lähes kolmea neljäsosaa maaliskuun inflaatiosta. Pohjainflaatio, joka poissulkee volatiilit energia- ja ruokahinnat, nousi odotuksia hitaammin eli 0,2 prosenttia. Ainakin toistaiseksi se on merkki siitä, että taustalla oleva hintapaine pysyy maltillisena.
Välittömän energiashokin uumoillaan olevan vasta alkua. Vaikka Yhdysvaltain ja Iranin hatara tulitauko pitäisi, ekonomistit ennakoivat kohonneiden kustannusten jatkuvan kuukausia öljyntuotannon normalisoituessa. Siitä ei ole vielä mitään merkkejä, sillä Hormuzinsalmi on uutistietojen mukaan edelleen pitkälti suljettuna.
Kuluttajan ja keskuspankin kannalta huolestuttavaksi tilanteen tekevät kerrannaisvaikutukset. Lannoitteiden toimitushäiriöt tulevat nostamaan elintarvikehintoja viiveellä, ja esimerkiksi Bloomberg arvioi vaikutuksen näkyvän kuluttajahintaindeksissä vasta vuoden päästä. Samanaikaisesti kohonneet kuljetuskustannukset uhkaavat laajentaa hintapaineita kaikkiin kulutushyödykkeisiin. Rahti-indekseissä ei kuitenkaan vielä ole nähty suurempaa hintapainetta helmikuun lopun tilanteeseen nähden.
Rahti-indeksit
Lähde: LSEG
Federal Reserve kohtaa klassisen stagflaatiodilemman. Inflaatioriskit ovat palanneet, mutta talouskasvunäkymät heikkenevät. Reaalinen tuntipalkkojen kasvu on hidastunut 0,3 prosenttiin vuodessa – alhaisimmalle tasolle sitten 2023. Kuluttajien luottamus romahti huhtikuussa, ja inflaatio-odotukset ovat nousussa. Federal Reserven on päätettävä, kumpaa puolta mandaatistaan se alkaa tukea, inflaatiota vai työllisyyttä. Toistaiseksi työmarkkina on Yhdysvalloissa pitänyt pintansa, joten koronlaskuodotukset on pitkälti pyyhitty pöydältä. Välittömiin koronnostoihinkaan on vaikea uskoa, sillä Yhdysvaltain inflaatio on ollut yli keskuspankin tavoitteen jo yli viiden vuoden ajan, mikä tarkoittaa, että toleranssi inflaatiolukuja kohtaan on aidosti noussut.
