Federal Reserve signaloi korkosyklin olevan loppupuolella

USA:n keskuspankin Federal Reserven keskiviikkoinen korkopäätös oli pitkälti odotettu, mutta ensi vuoden näkymä erosi markkinaodotuksista. Keskuspankki nosti ohjauskorkoaan 0,25 %-yksiköllä 2,25-2,5 %:iin, ja viilasi hieman alas sekä talous- että korkoennustettaan. Keskuspankin puhe muuttui siis aavistuksen kyyhkymäisemmäksi.

Keskuspankki viilasi ennusteitaan alaspäin tämän ja ensi vuoden talouskasvun ja inflaation suhteen, minkä vuoksi arvomarkkinakomitean jäsenten mediaaniennuste ensi vuoden korkotasollekin perustellusti laski. Komitea povaa ensi vuonna kolmen koronnoston sijaan kahta nostoa, ja tahti hidastuisi entisestään 2020, jolloin nostoja olisi jäljellä enää yksi. Tahti siis rauhoittuisi selvästi tämän vuoden koronnosto kvartaalissa -politiikkaan verrattuna, eli koronnostosykli olisi pitkälti loppupuolella. Samoin pitkään jatkunut talouden nousukausi on tullut kypsään vaiheeseen, jossa talouskasvu vääjäämättä hidastuu. Tämän näkyy myös Fedin talouskasvuennusteessa (3,0 % vuodelle 2018 vs. 2,3 % vuodelle 2019).

Ennen kokousta markkinalla yhä useampi odotti Fedin koronnostosyklin loppuvan hyvin pian, mahdollisesti jo tämän vuoden aikana. Tässä on selvä ero keskuspankin tuoreisiin ennusteisiin, joissa mediaaniennuste ensi vuodelle on kaksi koronnostoa. Selvää laskua ennusteisiin ei siis saatu, mutta toisaalta talouskasvunkin odotetaan jatkuvan suhteellisen vahvana. Markkinoilla Fedin viesti otettiin lopulta negatiivisesti vastaan, sillä päätöksen jälkeisen sahauksen jälkeen USA:n pääindeksit olivat selvässä laskussa. Keskuspankin kyyhkyt eivät siis riittäneet markkinoille.