Helsingin pörssi punnersi vuoden alusta plussalle, amerikkalaiskuluttaja entistä hermostuneempana

Viime viikko oli Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinalla nousuviikko. Helsingin pörssikin punnersi vihdoin vuoden alusta plussalle, ja kehitys oli vahvaa myös suuremmissa indekseissä. Kultakutrin puuro on edelleen jäähtyneenä juuri sopivaksi. Etenkin Yhdysvalloissa heikompia talouslukuja mutustellaan taas hieman mieluummin kuin aikaisemmin, sillä sijoittajat haluavat raivata esteitä koronlaskujen tieltä. Yhdysvaltain työmarkkinaluvut olivat viime kuussa odotettua heikompia, ja palvelualojen aktiviteettikin hidastui. Perjantaina Michigan-luottamusindeksi painui heikoimmalle tasolleen sitten marraskuun. Kehitys on ollut myös odotettua kehnompaa, sillä talousyllätyksiä kuvaava indeksi on vajonnut Yhdysvalloissa negatiivisen puolelle.

Kuluttajaluottamuslukemat ovat siitä mielenkiintoisia, että kuluttajat ovat usein kyselyissä pessimistisempiä kuin reaalitaloudessa lopulta näkyy, ja siksi kuluttajaluottamuskyselyihin on hyvä suhtautua pienellä varauksella. Tämä näkyy hyvin esimerkiksi inflaatio-odotuksissa: tuoreissa talousuutisissa nostettiin yhdeksi huolenaiheeksi lyhyen aikavälin inflaatio-odotusten nousu kuluttajakyselyssä.

Yllä oleva kuvio kuitenkin osoittaa, että nämä lyhyenkin aikavälin odotukset ovat osuneet suhteellisen huonosti yksiin toteutuneiden lukujen kanssa. Mikään yllätys ei ole, että koronapandemian alettua inflaatio-odotukset aliarvioivat selvästi lopulta toteutuneet lukemat – kävihän sama moka myös monille instituutioille aina keskuspankkeja myöten. Tämän jälkeen kuitenkin kuluttajien inflaatio-odotukset ovat jämähtäneet korkeammalle kuin toteutuneet lukemat ovat lopulta olleet. Odotukset siis ovat nimensä mukaan odotuksia, ja usein niihin vaikuttavat eritoten sen aikaiset inflaatiolukemat. Edelleen Yhdysvaltain inflaatio on koholla ja Federal Reserven tavoitteen yläpuolella, mikä muokkaa myös odotuksia tulevasta. Keskuspankissakin tämä varmasti tiedostetaan, joten odotusten heilahteluihin voidaan suhtautua melko neutraalisti. Tällä hetkellä korko-odotuksissa on korkeintaan kaksi 25 korkopisteen laskua ohjauskorossa tälle vuodelle.