Helsingin pörssi valahti jälleen miinukselle, Ranskan osakemarkkinalla kuohuu

Viime viikolla osakemarkkinalla Yhdysvallat vei ja Eurooppa vikisi. Helsingin pörssin kehitys valahti jälleen miinukselle vuoden alusta laskettuna ja laajemminkin Euroopassa tunnelmat olivat maassa poliittisen riskin muistuttaessa jälleen olemassaolostaan. Eniten laski Ranskan CAC 40-indeksi, viikon aikana 6,2 %. Tämä heijastui myös laajempaan Stoxx 600 -indeksiin, pankki-indekseihin ympäri Eurooppaa ja velkakirjakorkoihin, joissa korkoero turvasatamana pidettyyn Saksan 10-vuotiseen korkoon kasvoi selvästi.

Reaktioon vaikuttivat etenkin tapahtumat Ranskan poliittisella kentällä. Presidentti Emmanuel Macron määräsi pidettäväksi ennenaikaiset parlamenttivaalit sen jälkeen, kun äärioikeistolainen, Marine Le Penin johtama Kansallinen liittouma otti selvän eurovaalivoiton toissaviikonloppuna pidetyissä vaaleissa. Epävarmuutta aiheutti etenkin Ranskan julkisen sektorin tila, sillä äärioikeisto on ”luvannut” lisätä selvästi julkisia menoja vaalipuheissaan. Ranskan keskuspankin pääjohtaja Francois Villeroy de Galhau onkin Bloombergin mukaan penännyt seuraavalta hallitukselta selvää linjaa talouspolitiikasta.

Raju markkinareaktio on herättänyt myös kysymyksiä siitä, pitäisikö EKP:n tulla apuun velkakirjamarkkinaa rauhoitellakseen. Keskuspankista ei virallisesti kommentoitu asiaa, mutta Bloombergin nimettömiltä lähteiltä kerättyjen tietojen mukaan keskuspankissa ei ole vielä nähty syytä minkäänlaisiin toimiin Ranskan suhteen siitä huolimatta, että markkinareaktio on ollut laajempi. Edellisen kerran EKP:lta saatiin nopeita toimia kaksi vuotta sitten, kun Italian korkoero Saksaan lähti nopeasti kasvamaan ja uusi velkakriisi näytti merkkejään. Tilanne kuitenkin saatiin rauhoitettua. Keskuspankki on varmasti nytkin valmiina reagoimaan, mutta se tapahtunee vasta, kun korkoero on pysyvämmin punaisella. Turbulenssi kuitenkin muistuttaa siitä, kuinka poliittisesti polarisoitunut Eurooppa asettaa haasteensa myös osake- ja korkomarkkinalle.