Lehtihuhuissa Kiinan keskisuuri elvytyspinkka

Huhut Kiinan elvytyksen ympärillä kiihtyvät, ja tuoreimmissa elvytyspinkkaa kuvataan keskisuureksi odotuksiin nähden.

Kiinan elvytyshuhut saivat taas tiistaiaamuna tuulta alleen, kun Caixin Globalin uutinen levisi kansainvälisiin uutistoimistoihin. Siinä on haastateltu useita asiasta tietäviä lähteitä, joiden mukaan Kiina aikoo laittaa liikkeelle 6 biljoonan juanin (850 miljardia dollaria) edestä julkista velkaa seuraavan kolmen vuoden sisällä taloutta tukeakseen. Uutinen julkaistiin hyvin nopeasti valtiovarainministeri Lan Foanin viikonloppuisen puheen jälkeen. Siinä hän lupaili merkittäviä toimia hallinnolta. Reuters puolestaan uutisoi viime kuussa, että Kiina suunnittelee laskevansa liikkeelle 2 biljoonan juanin edestä julkista velkaa. Jo aikaisemmin Kiina on käyttänyt aktiivisesti rahapoliittista kevennystä ja laskenut keskeisiä korkojaan sekä pankkien reservivaatimuksia.

Toistaiseksi talouspoliittinen elvytys on jäänyt mittaluokaltaan selvästi takavuosien (2008 ja 2016) tasoita, jolloin talouteen ammuttiin likviditeettiä voimalla. Tämä näkyi erityisesti rahasuureiden kasvussa (kuvioissa M1 eli liikkeellä olevat setelit ja kolikot ja yön yli -talletukset) ja sitä on nytkin syytä seurata tarkkaan. Tuoreimpien lehtitietojen mukaan rahan määrän kasvu on jo ottanut vauhtia alleen, sillä M2 rahan määrän kasvu kiihtyi viime kuun lopussa 6,8 %:iin elokuun 6,3 %:sta.

Kuvio. Kiinan elvytys ja M1-rahan määrä nyt ja edellisissä sykleissä

Mikäli tuoreet lehtihuhut pitäisivät paikkansa ja elvytyssaldo yltäisi yhteensä 6-8 biljoonaan juaniin, päästäisiin sillä ennusteiden mediaanin yläpuolelle (ennustehaarukka Reutersin mukaan 2-10 biljoonaa juania). Tämä auttaisi ainakin pääsemisessä 5 %:n talouskasvutavoitteeseen, mutta sitä ennen sanoille olisi saatava katetta toimista.