Metson IR Alokkaan haastattelussa

184. Metso IR vastaa: Kupari ja muut sijoittajia askarruttavat kysymykset

Kupari on herättänyt foorumillamme mukavasti keskustelua, erityisesti mm. Metson ketjussa. Päätinkin tarttua tuumasta toimeen ja lähettää Metsolle kysymyksiä koskien kuparia ja vähän muitakin juttuja siinä sivussa.

Kysymysten laadinnassa sain arvokasta apua Timo Huhtamäeltä – suuret kiitokset Timpalle! Parhaat ideat ovat peräisin häneltä, kun taas heikommat kohdat ja lopulliset kysymysten sanamuodot menevät täysin omaan piikkiini. Jos kysymyksissä on siis virheitä tai epätarkkuuksia, syy löytyy täältä päästä. 😊

Mutta niin tai näin, saimme ainakin hyvät vastaukset kysymyksiin 😎👇

1. Malmin laadun heikkeneminen ja kysyntä:

Kuparipitoisuudet laskevat, joten saman kuparimäärän eteen on käsiteltävä paljon enemmän kiveä. Onko tämä Metsolle hieno mahdollisuus myydä enemmän ja tehokkaampia laitteita, vai… toisaalta, uhkaako asiakkaiden heikkenevä kannattavuus investointeja?

Malmien pitoisuuksien heikkeneminen on yksi kaivosteollisuuden keskeisistä rakenteellisista trendeistä, ja se vaikuttaa suoraan asiakkaiden tuotantomääriin, energiankulutukseen ja kustannusrakenteeseen. Metsolle tämä on sekä mahdollisuus että asiakkailta tuleva vaatimus. Heikommista pitoisuuksista seuraa, että saman metallimäärän tuottamiseksi asiakkaiden on käsiteltävä merkittävästi suurempia määriä kiviainesta. Tämä lisää tarvetta kapasiteetiltaan suuremmille, energiatehokkaille ja luotettaville prosessointiratkaisuille. Näissä korostuvat Metson vahva osaaminen murskauksessa, jauhatuksen energiatehokkuudessa, vaahdotuksessa ja koko prosessin optimoinnissa.

Toisaalta heikentyvä malmin laatu vaikuttaa asiakkaiden yksikkökustannuksiin ja investointipäätökset kohdistuvat teknologioihin, joilla voidaan laskea tuotantokustannuksia. Tämä suosii toimittajia, jotka pystyvät osoittamaan mitattavia parannuksia energiatehokkuudessa, käyttöasteessa ja metallin talteenotossa. Eli Metsolle tämä on mahdollisuus luoda asiakkaille merkittävää lisäarvoa.

2. Kuparin kierrätys ja e‑scrap:

Kuinka suuri osa kupariliikevaihdosta tulee nyt kierrätyksestä verrattuna perinteisiin kaivoksiin? Miten arvioitte yleisesti kuparin kierrätysmarkkinan kasvavan, ja miten sen kannattavuus ja hintaherkkyys vs. neitseellinen kupari vaikuttaa teidän kasvutavoitteisiin ja myyntimixiin?

Kuparin kierrätys ja erityisesti e‑scrap ovat selvästi kasvava markkina, mutta kehitys on vielä alkuvaiheessa. Kierrätys ja e‑scrap ovat vielä hyvin pieni osa Metson kupariin liittyvästä liikevaihdosta, mutta strategisesti kasvava ja teknologisesti vaativa segmentti, jossa olemme valikoivasti läsnä.

Kierrätysmarkkinan kasvun dynamiikka poikkeaa perinteisestä kuparista:

• raaka-aineiden laatu ja koostumus vaihtelevat enemmän

• prosessit vaativat korkeaa metallurgista osaamista

• kannattavuus ja investointihalukkuus ovat herkkiä hintojen ja syklien vaihteluille

Metso näkee, että kierrätys täydentää primääristä tuotantoa, mutta ei korvaa kaivoksia, etenkään sähköistymisen, energiasiirtymän ja kuparikysynnän rakenteellisen kasvun vuoksi. Kysyntä kasvaa kuitenkin sellaista tahtia, että kierrätyksen osuuden nähdään lisääntyvän, aivan kuten on vuosien saatossa käynyt esimerkiksi alumiinissa.

3. Teknologinen etumatka ja patentit kuparisulatoissa:

Mikä on Metson todellinen etumatka kuparisulatoissa? Onko teillä sellaista patentoitua osaamista tai/ja vallihautaa, jota halvemmat kilpailijat eivät pysty kopioimaan seuraavan 10 vuoden aikana?

Metson kilpailuetu kuparisulatoissa ja metallurgisissa prosesseissa perustuu laajaan, vuosikymmenten aikana rakennettuun teknologia‑ ja prosessiosaamisen kokonaisuuteen. Erityisesti jo vuosikymmeniä sitten kehitetty liekkisulatus (flash smelting) on täysin omaa luokkaansa kun puhutaan vähäpäästöisitä sulatusratkaisuista. Tämä teknologia on suojattu useilla patenteilla ja sitä toki kehitetään edelleen yhä paremmaksi.

4. Energiankulutus, ESG ja hinnoittelu:

Maksavatko asiakkaat oikeasti ”Metso-lisää” energia- ja vesitehokkaista laitteista tiukentuvien vaatimusten takia, vai onko kuitenkin halvin hinta selvästi määräävin tekijä ostajilla?

Asiakkaiden käyttäytyminen tässä on muuttunut selvästi, mutta siinä on aina tapauskohtaisia eroja. Eli asiakkaat ovat valmiita maksamaan tehokkuudesta, jos se on liiketaloudellisesti perusteltua.

Energia- ja vesitehokkuus ovat usein ‘license to operate’ ja liittyvät:

• toimilupien saamiseen ja sääntelyn vaatimusten täyttämiseen

• Scope 1 ja 2 -päästöjen hallintaan

• suoraan kassavirtaan energiahintojen noustessa

Metson tarjoama arvo perustuu kokonaiskustannuksen optimointiin eli:

• matalampaan energiankulutukseen

• parempaan käyttöasteeseen

• pienempään vedenkulutukseen ja jätemääriin

• laajaan palveluliiketoimintaan ja tukeen lähellä asiakkaita

Näin ollen asiakkaiden päätöskriteerit liittyvät elinkaarikustannukseen (TCO) pelkän hanhintahinnan sijaan, eikä halvin alkuinvestointi useinkaan ole kilpailukykyisin vaihtoehto.

Suuret kiitokset Metsolle hyvistä vastauksista! 🙏

Näistä on varmasti sekä iloa että konkreettista hyötyä meille sijoittajille. Uskon, että tästä on etua myös Metsolle itselleen; vastausten myötä laajempi sijoittajajoukko saa entistä paremman kuvan yhtiön toiminnasta tällä saralla. 😊