Nousuviikko takana, Yhdysvaltain työmarkkinalla huonot uutiset olivat jälleen hyviä
Tiivistelmä
- Viime viikko oli nousujohteinen Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinoilla, mutta Yhdysvaltain heinäkuun työllisyysraportti paljasti talouden haavoittuvuuksia.
- Yhdysvalloissa uusien työpaikkojen määrä laski heinäkuussa -23 000:een, vaikka työttömyysaste laski 4,1 %:iin, mikä johtui työvoimasta poistuvien työntekijöiden määrän kasvusta.
- Työmarkkinoiden osallistumisaste on laskenut, erityisesti yli 55-vuotiaiden keskuudessa, mikä voi vaikuttaa talouskasvunäkymiin ja vaatii teknologian kehitystä tuottavuuden ylläpitämiseksi.
- Private credit -markkinoilla on havaittu kasvaneita laiminlyöntejä velkojen maksussa, erityisesti terveydenhuolto- ja ohjelmistoyhtiöissä, mikä lisää huolta korkojen nousun vaikutuksista.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Viime viikko oli Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinoilla nousuviikko. Viikon lopuksi tarjoiltu heinäkuun työllisyysraportti Yhdysvalloista raotti talouden haavoittuvuuksia.
| Indeksit | päätös | muutos 1 vko | vuoden alusta | |
| OMX Helsinki | 13191,9 | 0,5 % | 6,2 % | |
| Eurostoxx 600 | 660,3 | 1,7 % | 11,5 % | |
| S&P500 | 7757,6 | 3,6 % | 13,3 % |
US: Uusien työpaikkojen määrä, 1000 työpaikkaa
Lähde: LSEG
Uusien työpaikkojen määrä Yhdysvalloissa kääntyi heinäkuussa selvään laskuun ja oli -23 000. Samaan aikaan kuitenkin työttömyysaste tippui 4,1 %:iin kesäkuun 4,2 %:sta. Syy kehitykselle oli kuitenkin ”epäterve”, sillä yhä useampi työntekijä poistui työvoimasta. Itse asiassa näyttää siltä, että virta työmarkkinalta pois on kiihtynyt etenkin vanhemmissa ikäluokissa: osallistumisaste kertoo sen, kuinka suuri osa väestöstä on mukana työmarkkinoilla ja on laskenut koronapandemiaa edeltävästä 40 %:sta nykyiseen 37 %:iin. Syiksi ilmiölle on tarjottu useita aina väestön ikääntymisestä vanhempien ikäluokkien varallisuuden kasvuun, mikä mahdollistaa töistä pois jättäytymisen aikaisemmin.
Osallistumisaste, yli 55-vuotiaat, %
Lähde: LSEG
Muutos on ollut voimakas ja tapahtunut vain muutamassa vuodessa ja kertoo siitä, että myös tarjonta työmarkkinalla on vähenemässä. Tämä on vastapaino vähenevälle kysynnälle, mutta lisää haasteita talouskasvunäkymän kannalta. Mikäli työtä tekevien käsiparien määrä vähenee, tarvitaan teknologian (ts. tekoälyn) kehittymistä, jotta tuottavuus pysyy samana. Muutoin työllisyystilastoissa ei vielä ollut viitteitä suuremmista huolista: pitkäaikaistyöttömien määrä on ollut maltillisessa kasvussa, samoin osa-aikaisten mutta kokoaikaisesti työtä haluavien osuus, mutta suurempia piikkejä ei näissä tilastoissa ole nähty. Odotuksista jäänyt työllisyysraportti kuitenkin onnistui kääntämään koronnosto-odotuksia. CME Groupin Fed Watchin mukaan todennäköisyys syyskuun kokouksen koronnostolle tippui perjantaina 46 %:iin, kun se viikkoa aikaisemmin oli vielä 67 %.
US: Pitkäaikaistyöttömien määrä, 1000 hlöä
Lähde: LSEG
US: Osa-aikaiset, mutta kokoaikaisesti työskennellä haluavat, milj. hlöä
Lähde: LSEG
Yhdysvaltain talouden kunnosta kertoo myös rahoitussektorin tila. Private credit (PC)-markkina on noussut säännöllisin väliajoin otsikoihin kasvaneiden stressitasojensa vuoksi. Markkinalla asiakkaiden varoja sijoitetaan eteenpäin jo valmiiksi velkaisiin yhtiöihin. Korkotuotot ovat niissä olleet korkeita ja sijoittajat kiittäneet, mutta viime aikoina hermoilua on lisännyt kasvaneet laiminlyönnit velkojen maksussa. WSJ:n keräämän datan mukaan laiminlyöntien määrä on noussut monissa private credit -yhtiöissä korkeimmaksi vuosiin. Etenkin terveydenhuoltoyhtiöillä on ollut vaikeuksia maksaa lainojaan takaisin, mutta ongelmien pelätään laajenevan nyt myös ohjelmistoyhtiöihin, joiden osuus useissa private credit -yhtiöiden lainaportfolioissa voi yltää viidennekseen. Tyypillisesti korkojen nousu on huono uutinen PC-markkinalla, joten sielläkin Fedin liikkeitä varmasti seurataan tarkkaan.
Lähde: WSJ
