PYN Eliten kuukausikatsaus, tammikuu 2023

PYN Elite

Pörssi sai hyvän alun vuoteen 2023, kun VN-indeksi nousi tammikuussa +10,3 % ja PYN Elite +10,3 %. Molempien taustalla oli pankkiosakkeiden hyvä veto.

Teimme keskellä markkinamyrskyä Q4 2022 rohkean päätöksen ja kasvatimme pankkiosakkeiden painon salkussamme 40 prosentista lähes puoleen, ja tämä tuotti myönteisiä tuloksia: pankkimme nousivat +16 % tammikuussa ja +33 % syksyn pohjilta, versus VN-indeksi +10 % ja +18 %. Tähän vaikutti pankkisektorin vahva tuloskasvu: Q4:llä pankkien nettotulokset kasvoivat +24 % verrattuna vuoden takaiseen, kun samaan aikaan muiden pörssiyhtiöiden kokonaistulos heikkeni 52 %.

Tammikuun makro

Tammikuussa Vietnamin kulutuskysyntä pysyi poikkeuksellisen vahvana: vähittäismyynti nousi +20 % vuotta aiemmasta, majoitus- ja ravitsemispalvelujen liikevaihto +37 % ja matkailun liikevaihto +113 %. Samaan aikaan suorat teollisuusinvestoinnit supistuivat -16 % v/v, teollisuustuotanto -8 % v/v ja vienti -21 % v/v. Viennin heikkous vastasi odotuksiamme, mutta on huomattava, että tammikuun lukuja heikensi uudenvuoden juhlan Tetin sijoittuminen tammikuuhun helmikuun sijasta.

Inflaatio kiihtyi hieman 4,9 prosenttiin, mutta oli yhä hallinnassa. Pankkien talletuskorot ovat alkaneet hieman laskea joulukuun huipuistaan, mikä kuvastaa kohentunutta likviditeettiä ja auttaa korkeista koroista eniten kärsineitä sektoreita.

Kuukauden osake: VRE

Vietnamin johtavan kauppakeskusomistajan VRE:n viimeisen neljänneksen tulos kasvoi +549 % verrattuna edellisvuoteen. Koko vuosi +108 % ylittäen markkinoiden odotukset ja 14 %:lla yhtiön omat tavoitteet. Q4:llä kauppakeskusten käyttöasteet paranivat edelleen, ja Hanoin ja HCMC:n ostoskeskusten kävijämäärät saavuttivat 90–95 % koronakriisiä edeltäneestä tasosta.

Yhtiön viimeisen kolmen vuoden säästöhankkeet ovat tuoneet 16 % kustannussäästöt vuokraneliötä kohden. Vuonna 2023 VRE:n nettotuloksen arvioidaan kasvavan +25 %. Kasvua tukee korona-ajan vuokratukien lopettamiset, uusien kauppakeskusten avaukset sekä kauppakojujen luovutusvoitot.

PYN Elite on kansainvälisissäkin vertailuissa poikkeuksellisen menestynyt rahasto. Se aloitti toimintansa vuonna 1999 helmikuussa sijoittamalla Thaimaan pörssiin. Rahaston salkunhoitajana on ollut alusta alkaen Petri Deryng. Toimintansa aikana rahaston osuuden arvo on yli viisikymmenkertaistunut ja keskimääräinen vuosituotto on ollut noin 20 prosenttia. Aasian arvopaperimarkkinoilla PYN Elite on kokenut sijoittaja. Rahasto on tehnyt sijoituksia Thaimaan lisäksi Kiinassa, Indonesiassa ja Filippiineillä. Vuodesta 2017 kaikki sijoitukset ovat olleet Vietnamissa. Rahaston kohdemaa Vietnam on yksi Aasian nopeimmin kasvavista kansantalouksista. Koronavuosienkin aikana se onnistui kasvattamaan talouttaan, ja jatkossa Vietnamin talouden arvioidaan yltävän 6-7 prosentin vuosikasvuun. Viime vuosina Vietnam on tehnyt yhteensä 14 vapaakauppasopimusta, muun muassa EU:n ja Maailman kauppajärjestön WTO:n kanssa. Samalla Vietnamista on tullut houkutteleva investointikohde yrityksille: vuonna 2021 sinne tehtiin suoria teollisia sijoituksia noin 20 miljardin Yhdysvaltain dollarin verran. Vietnamin kilpailukyky mahdollistaa palkkatulojen kasvun yli 10 prosentin vuosivauhtia. PYN Elite on salkussaan painottanut yhtiöitä, jotka hyötyvät kotimarkkinoiden ja kulutuksen kasvusta. PYN Eliten ajatuksena on toimia Vietnamissa, kunnes sen indeksitavoite 2 500 pistettä saavutetaan. Vuoden 2021 lopussa VN-indeksi oli 1 500 pisteessä.

Lue lisää yhtiösivulla