Suomen suhdannekartassa takatalvi

Kirjoitin äskettäin makrokatsauksessa Yhdysvaltain taantumaindikaattoreista, ja yhtenä taantumaennustajana mainitsi Sahmin säännön. Sen mukaan taantumassa ollaan, kun työttömyysasteen kolmen kuukauden liukuva keskiarvo ylittää syklin pohjan 0,5 %-yksiköllä. Sääntö on Federal Reserven entisen ekonomistin ja nykyisen Bloombergin kolumnistin Claudia Sahmin kehittelemä. Yhdysvalloissa se on pitänyt kutinsa yllättävän hyvin.

Mikäli laajennamme katsantokantaa Saksaan ja Suomeen, sääntö näyttää tuolloinkin pitävän paikkansa. Sekä Saksan että Suomen työttömyysasteen luvut ovat nousseet yli 0,5 % toukokuussa 2022 nähdyiltä pohjilta. Ja Saksa tosiaan keikkui taantuman partaalla, sillä Q3:lla BKT:n kasvu jäi lähes nollaan ja Q4:llä se supistui 0,5 %. Heikompaakin kehitys oli Suomessa (Q3: -1,0 % ja Q4: -0,8 %), jossa taantumakriteeristä virallisesti täyttyi.

Tämä vuosi on ennakkotietojen mukaan kuitenkin alkanut valoisammissa merkeissä, sillä BKT kasvoi sekä Saksassa että Suomessa Q1:llä 0,2 % edellisestä kvartaalista. Suomessa alustavia lukuja (+0,5 %) tarkistettiin jo kertaalleen alaspäin. Suuriin juhliin ei lukeman perusteella ole syytä kuitenkaan vielä ryhtyä, sillä 1) BKT-lukuja saatetaan vielä tarkistaa alaspäin ja 2) suhdannetilanne on tuoreimpien lukujen mukaan edelleen viileä.

Lähde: Tilastokeskus

Jälkimmäisestä kertoo etenkin VTV:n julkaisema suhdannetilan lämpökartta, jossa vietetään edelleen jonkinmoista takatalvea sinisen värin tuomasta viileydestä päätellen. Meno ei juuri ole huhti-toukokuussakaan parantunut, eli talouden lämpöaaltoa joudutaan vielä odottelemaan. Samankaltaista kehitystä näyttää keskeisistä luottamusluvuista kokoamani Inderesin suhdanneindikaattori.

Lähde: VTV

Nykytila ei kuitenkaan kerro tulevaisuudesta, ja paljon on hyvääkin taloudessa vireillä: kuluttajien ostovoima on kasvussa inflaatiovuosien jälkeen, työttömyysaste on edelleen historiallisesti katsottuna matala ja vientiyritykset saavat vetoapua mm. euroalueen piristyneestä talouskuvasta. Ehkä jonkinmoinen kesä saadaan pian suhdannekartoillekin.