T-sana kummitteli taas Wall Streetilla

Alkuviikosta julkaistut ja selvästi odotettua heikommat Yhdysvaltain kuluttajaluottamuslukemat riittivät heittämään hetkellisesti tumman varjon kuluvan vuoden talousodotuksille. Luottamus heijastelee kuitenkin ennemmin kasvaneita inflaatio-odotuksia kuin heikentyneitä talousodotuksia.

Yhdysvaltain kuluttajaluottamus heikentyi selvästi helmikuussa, käy ilmi keskeisistä luottamusindekseistä. Ehkä aavistuksen ylioptimistiseksikin muuttuneessa sijoittajasentimentissä se riitti laukaisemaan hetkellisen pörssilaskun ja tuomaan taantuma-sanan taas ainakin kuiskauksena keskusteluun.

Fakta on, että Yhdysvalloissa viimeaikainen talouslukujen virta on ollut odotettua heikompaa, ja tämä yllätysten painuminen negatiivisen puolelle on tyypillisesti johtanut tarkistuksiin myös talousennusteissa. Hienosäätöä BKT-ennusteissa saatetaankin nähdä lähiaikoina, mutta suuremmalle huolelle ei vielä ole aihetta. Tämä nojaa etenkin näkemykseen siitä, että kuluttajaluottamus on heikentynyt lähinnä johtuen nousseista inflaatio-odotuksista eikä niinkään huonommasta työllisyysnäkymästä. Huomioitavaa myös on, että kuluttajat tuppaavat yli- tai arvioimaan hintakehitystä kovin usein.

Lähde: TS Lombard

Vaikka julkisella sektorilla on Elon Muskin johdolla käynnissä leikkuri, talouskasvun kannalta tärkeän yksityisen sektorin työpaikkojen osalta tilanne näyttää edelleen hyvältä (ks. kuvio yllä). Lisäksi positiivisia signaaleja tarjoavat mm. Fedin jo toteutuneet koronlaskut. Kuluttajaluottamusluvut ovat kuitenkin hyvä muistutus siitä, että Valkoisen talon America first -politiikassa voi herkästi osua omaankin nilkkaan ainakin nousseiden inflaatio-odotusten muodossa. 

Inflaatio-odotuksiin tuskin on tulossa helpotusta, sillä myöhään keskiviikkona presidentti Donald Trump nosti tullit jälleen pöydälle. Kanadan ja Meksikon tullit tulevat tuoreiden puheiden mukaan voimaan huhtikuun alussa, ja samalla väläyteltiin 25 %:n tulleja Eurooppaa vastaan, autoille ja muulle viennille. Autotullit olivat julkisuudessa jo noin viikko sitten, joten niiden osalta puheissa ei ole uutta, mutta laajemmat tullit ja vastatullit olisivat luonnollisesti harmillisia talouskasvunäkymän kannalta. Kuten tiedämme, Trumpin puheet ovat tunnetusti värikkäitä, joten mitään lukkoon lyötyä esimerkiksi ajoituksen suhteen ei vielä ole nähty.

Artikkeli julkaistu 26.2. ja muokattu 27.2. klo 7:50.