Sammon vahva kehitys jatkui vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla laaja-alaisen kasvun ja vahvojen underwriting-marginaalien siivittämänä. Tämän seurauksena underwriting-tulos kasvoi 7 prosenttia kiintein valuuttakurssein, mikä tuki osakekohtaista operatiivista tuloskasvua, joka oli 12 prosenttia.

Konsernin kasvua tuki edelleen henkilöasiakasliiketoiminnan vahva kehitys Pohjoismaissa sekä niin Henkilöasiakkaat Isossa-Britanniassa kuin Pohjoismaiden yritysasiakkaat -segmentissä toisella neljänneksellä piristynyt kasvu.

Henkilöasiakkaat Pohjoismaissa -segmentissä henkilöasiakasvakuutusten vahva kysyntä ja digitaalisen myynnin hyvä kehitys jatkuivat. Isossa-Britanniassa kasvu kiihtyi toisen neljänneksen aikana vahvasti kehittyneen uusmyynnin ja parantuneen asiakaspysyvyyden ansiosta. Pohjoismaiden yritysasiakkaat -segmentin vahvaa, yksinumeroista kasvuvauhtia siivittivät toisen neljänneksen useat merkittävät uusasiakasvoitot sekä pk-yritysasiakasliiketoiminnan parantunut kehitys.

Tämän myötä bruttomaksutulo, sisältäen broker-liiketoiminnan tuotot, kasvoi sekä vertailukelpoisesti että raportoidusti 3 prosenttia ensimmäisellä vuosipuoliskolla, ja kasvu kiihtyi toisella neljänneksellä 5 prosenttiin. Tämä yhdessä vahvan underwriting-kehityksen kanssa tuki underwriting-tuloksen 7 prosentin kasvua kiintein valuuttakurssein ja 8 prosentin kasvua raportoidusti 786 miljoonaan euroon ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Toisella neljänneksellä underwriting-tulos kasvoi 5 prosenttia kiintein valuuttakurssein ja 6 prosenttia raportoidusti 418 miljoonaan euroon.

Kasvaneen underwriting-tuloksen myötä operatiivinen osakekohtainen tulos vahvistui 12 prosenttia 0,26 euroon ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Toisen neljänneksen operatiivinen tulos oli 0,14 euroa osakkeelta, tarkoittaen 6 prosentin kasvua.

Konsernin yhdistetty kulusuhde säilyi vahvana ja ennallaan 83,6 prosentissa. Kehitystä tuki positiivinen alla oleva kehitys Pohjoismaissa sekä edelleen parantunut kustannustehokkuus konsernin laajuisesti. Toisen neljänneksen yhdistetty kulusuhde, 82,9 prosenttia, oli hieman vertailukautta korkeampi. Vahinkoympäristö säilyi kokonaisuudessaan maltillisena sekä säävahinkojen että suurvahinkojen osalta, vaikka riskisuhde nousikin vertailukaudesta, joka oli erittäin suotuisa.

Ensimmäisen vuosipuoliskon vahvan operatiivisen kehityksen, sekä heinäkuun vahinkokehityksen ja erityisesti Norjassa tapahtuneen asuinalueen palon huomioiden olemme päättäneet tarkistaa konsernin näkymiä vuodelle 2026 seuraavasti.

• Konsernin vakuutusmaksutuotot: 9,70–9,85 miljardia euroa (aiemmin 9,6–9,8 miljardia euroa) tarkoittaen 7–9 prosentin vuosikasvua.
• Konsernin underwriting-tulos: 1 550–1 625 miljoonaa euroa (aiemmin 1 525–1 625 miljoonaa euroa) tarkoittaen 4–9 prosentin vuosikasvua.

Henkilöasiakkaat Pohjoismaissa -segmentti ylsi jälleen vahvaan kasvuun vertailukelpoisen maksutulon kasvettua 5 prosenttia toisella neljänneksellä. Mitkä ovat keskeiset havainnot segmentistä?

Pohjoismaisen henkilöasiakasliiketoimintamme kasvu jatkui houkuttelevana. Sitä tukivat laaja-alainen ja positiivinen kehitys kaikilla markkinoillamme Pohjoismaissa sekä hyvä vire keskeisillä kasvualueillamme. Henkilövakuutukset olivat edelleen vahvin kasvumoottori. Niissä maksutulomme kasvoi yli kaksinumeroista vauhtia ja aktiivisten sopimusten määrä nousi yli 3 miljoonaan.

Digitaalinen myynti kasvoi 14 prosenttia neljänneksellä ja kehittyy selvästi edellä 175 miljoonan euron vuosittaista operatiivista päämäärämme, jonka saavutimme jo vuonna 2025. Neljänneksen aikana saavutimme myös toisen päämäärämme aikatauluaan edellä, kun yli 70 prosenttia vahinkoilmoituksista jätettiin digitaalisesti.

Toisaalta ajoneuvovakuutusten kasvuun vaikutti edelleen uusien autojen myynnin vaisu kehitys Ruotsissa, joka painoi white label -kumppanuuksiemme kehitystä. Samaan aikaan If-tuotemerkin ajoneuvovakuutusten myynti Ruotsissa jatkui vahvana ja kehittyi kaksinumeroista vauhtia. Kokonaisuudessaan moottoriajoneuvovakuutukset kasvoivat 4 prosenttia toisella neljänneksellä.

Maantieteellisesti tarkasteltuna kasvu jatkui positiivisena kaikissa Pohjoismaissa vahvan uusmyynnin ja asiakasmäärän ja vakuutettujen kohteiden määrän kasvun seurauksena. Samalla asiakaspysyvyys säilyi korkealla ja vakaana.

Henkilöasiakkaat Isossa-Britanniassa -segmentissä vertailukelpoinen kasvu kiihtyi lähes 8 prosenttiin toisella neljänneksellä. Mikä vauhditti kehitystä?

Isossa-Britanniassa onnistuimme edelleen löytämään kasvumahdollisuuksia. Sen myötä voimassa olevien vakuutussopimusten määrä kasvoi 13 prosenttia vuodentakaisesta ja 4 prosenttia edellisestä neljänneksestä ja nousi 4,8 miljoonaan. Kasvu johtui vahvasta uusmyynnistä ja parantuneesta asiakaspysyvyydestä. Lisäksi underwriting-marginaalit pysyivät vahvoina ja tavoitetasolla.

Samaan aikaan Ison-Britannian moottoriajoneuvovakuutusten markkina oli edelleen pehmeä, mutta näimme lisää merkkejä hintakehityksen vakaantumisesta toisella neljänneksellä. Kurinalaisen underwriting-toimintamme ja laadukkaan vakuutuskantamme ansiosta meillä on hyvät edellytykset hyödyntää avautuvat kasvumahdollisuudet, kun markkina kääntyy.

Pohjoismaiden yritysasiakkaat -segmentin vertailukelpoinen kasvu kiihtyi 8,6 prosenttiin toisella neljännekseltä useamman suuremman uusasiakasvoiton tukemana. Avaisitteko kehitystä yksityiskohtaisemmin?

Kehityksemme vahvistui useammalla alueella yritysvakuutusmarkkinassa. Pk-yritysasiakkaissa kasvuvauhti kiihtyi yli 5 prosenttiin korkean asiakaspysyvyyden sekä asiakasmäärien kasvun myötä.

Henkilövakuutuksissa kehitys säilyi vahvana, ja sitä voimistivat useat, suuremmat uusasiakasvoitot neljänneksen aikana. Yksi näistä on Tanskassa solmittu merkittävä henkilövakuutussopimus, joka mahdollistaa noin 40 000 eläkeläiselle pääsyn kattaviin terveydenhuoltopalveluihin. Tämä uusi laajennus on osoitus vahvasta asemastamme henkilövakuuttamisessa, mutta samalla alleviivaa julkista terveydenhuoltoa täydentävien terveyspalvelujen rakenteellisesti kasvavaa kysyntää myös työikäisen väestön ulkopuolella.

Suurvahingot ovat jo pitkään jääneet budjetoitua vähäisemmiksi. Onko taustalla jokin rakenteellinen muutos?

Vaikka suurvahingot ovat luonteeltaan satunnaisia, on rohkaisevaa nähdä, että sekä Pohjoismaiden yritysasiakkaat että Pohjoismaiden suurasiakkaat -segmenteissä ne ovat pysyneet budjetoitua vähäisempinä. Osittain kyse on varmasti myös hyvästä onnesta. Toisaalta myönteinen kehitys heijastaa todennäköisesti ainakin osin päätöstämme vähentää vuosien 2024 ja 2025 aikana altistumistamme suurille kiinteistöriskeille. Pitkällä aikavälillä suurvahinkojen pitäisi olla pääosin budjetin mukaisella tasolla, mutta yksittäisten neljännesten toteuma voi luonnollisesti vaihdella.

Miltä Sammon sijoitussalkun kehitys näytti toisella neljänneksellä?

Salkkumme tuotto oli vahva ja sitä tukivat osake- ja korkomarkkinoiden voimakas elpyminen toisella neljänneksellä. Kaikkiaan sijoituksemme tuottivat 1,9 prosenttia toisella neljänneksellä ja sijoitustoiminnan nettotuotot kasvoivat 23 prosenttia vuodentakaisesta 360 miljoonaan euroon. Korkosijoitukset tuottivat 1,6 prosenttia ja osakkeet 7,2 prosenttia.

Konsernin vanhojen sijoitusten, NOBAn ja Nexin, markkina-arvo laski neljänneksen aikana. NOBAn markkina-arvo oli kesäkuun 2026 lopussa 455 miljoonaa euroa, kun se oli ensimmäisen neljänneksen lopussa 482 miljoona euroa. Nexin markkina-arvo laski vastaavasti 108 miljoonasta eurosta 82 miljoonaan euroon. Nexin markkina-arvon kehitys raportoidaan Sammon luvuissa yhden neljänneksen viiveellä. Konsernin strategian mukaisesti olemme sitoutuneet irrottautumaan vanhoista finanssisijoituksista houkuttelevalla arvostuksella.

Kesäkuun 2026 lopussa Sammon sijoitusvarallisuus oli yhteensä 18,2 miljardia euroa, josta 88 prosenttia oli korkoinstrumenteissa, 11 prosenttia osakkeissa ja 1 prosentti vaihtoehtoisissa sijoituksissa.

Miten Topdanmark-integraatio edistyy?

Integraatio etenee edelleen hyvin. Tavoitelluista 140 miljoonan euron synergiahyödyistä vuoteen 2028 mennessä 73 miljoonaa euroa oli toteutunut kesäkuun 2026 loppuun mennessä. Ensimmäisen vuosipuoliskon vahvan synergioiden toteutumisen ansiosta olemme saavuttaneet jo noin 70 prosenttia vuoden 2026 synergiatavoitteesta ja noin 50 prosenttia vuotta 2028 koskevasta kokonaistavoitteesta.

Nykyinen strategiakautenne ja siihen liittyvät taloudelliset tavoitteet päättyvät tämän vuoden lopussa. Milloin voimme odottaa niihin liittyvää päivitystä?

Olemme ilmoittaneet, että järjestämme Investor Updaten (”Sijoittajapäivä”) 17. marraskuuta 2026 Lontoossa. Tällöin esittelemme myös seuraavaa strategiakautta koskevat uudet taloudelliset tavoitteemme.

Kuvat: Q2/2026 sijoittajaesitys (englanniksi)

Antti Järvenpää, Sijoittajasuhdeasiantuntija, Sampo Oyj

Miksi sijoittaa Sampoon? IR-blogi esittelee Sampoa sijoituskohteena ja tarjoaa tietoa konsernin liiketoiminnoista ja markkinoista. www.sampo.com/irblog