Tilitallettajan hyöty koronnostoista jäämässä selvästi aikaisempia syklejä pienemmäksi

Kun rahapolitiikkaa kiristetään, velallisen korkokustannukset nousevat, mutta nettosäästäjällä pitäisi koittaa kissanpäivät. Tässä koronnostosyklissä tallettajan hyödyt ovat kuitenkin jääneet pienemmiksi kuin aikaisemmin.

Euroopan keskuspankin pankkien yli yön -talletuskorko pidettiin edellisessä kokouksessa 4,0 %:ssa ja avomarkkinaoperaatioissa käytetty ohjauskorko 4,5 %:ssa. Tyypillisesti pankkien talletuskorot ovat viiveellä seuranneet keskuspankin korkoja, mutta toistaiseksi etenkin käyttötileillä korkojen nousu on ollut vähäistä ja Suomessa korkotaso liikkuu 0-0,5 %:n haarukassa. Määräaikaisille talletustileille on saatavissa parempia korkoja, ja esimerkiksi 12 kuukauden 10 000 euron talletukselle korkojen haarukka on 3,0-4,2 % (lähde: Kauppalehti). Tässä luokassa ylälaita siis on jo keskuspankin talletuskoron yläpuolella. EKP:n laajemmissa, koko euroalueen käsittävissä laskelmissa on suunnilleen samankaltaisia muutoksia: alle kahden vuoden aikatalletuksien korko on noussut toukokuun 2022 jälkeen 372 korkopistettä ja yli yön -talletusten korko 50 korkopistettä. Etenkin kotitalouksien yli yön -talletuksissa eli käyttötilien koroissa kehitys on jäänyt historiallisestikin jälkeen keskuspankin korkotasoista.

EKP:n artikkelin mukaan syitä korkojen laahaamiselle on monia. Ensinnä kotitalouksien talletuskorot olivat keskuspankkikorkoja korkeammalla tasolla ennen koronnostoja. Tuolloin EKP:n talletuskorko oli -0,4 % ja kotitalouksien korkotaso nollatasolla. Kun nyt ohjauskorot nousivat, pankit näyttävät, osin kilpailun puutteestakin johtuen, olevan hitaita reagoimaan korkojen nousuun. Toiseksi etenkin kotitaloudet näyttävät aktivoituneen muuttamaan rahoitusportfolioitaan korkeakorkoisempien vaihtoehtojen, eli määräaikaistalletusten ja velkakirjojen suuntaan (ks. kuvio). Portfoliomuutos lieneekin toinen syy, miksi käyttelytilien korot jumittavat paikoillaan. Tuskin ripeisiin nostoihin enää lähiaikoina ryhdytään, sillä korko-odotuksissa seuraava suunta on alaspäin.

Lähde: EKP

Vaikka säästäjän on mahdollista saada korkotuottoja etenkin talletustileiltä, reaalipalkkojen lasku ja kiihtynyt inflaatio on vähentänyt kotitalouksien säästämismahdollisuuksia, kuten Tilastokeskuksen kuluttajaluottamuskyselystä näkyy. Kuluvana vuonna odotetaan, että kuluttajien tilanteeseen on tulossa käänne parempaan, sillä reaalipalkoissa on jo nähty elpymistä ja inflaatiokin on laskenut rivakasti. Mikäli säästötilien korot kiinnostavat, kannattaa lukea Sijoitusfoorumin Parhaiten tuottava säästötili -ketjua, jossa aiheesta saa ajankohtaista tietoa.

Lähde: Tilastokeskus