USA:n taloudesta positiivinen signaali, työmarkkinan kehitys edelleen vahvaa

Viime viikko oli USA:n ja Euroopan osakemarkkinalla nousuviikko, mutta Helsingin pörssi ei päässyt muun Euroopan imuun, vaan painui viikon aikana 1,4 %. Etenkin USA:ssa uutiset makrotaloudesta olivat positiivisia markkinalle, sillä Fedin keskiviikon kokouksesta kuultanut kärsivällisyys koronnostojen suhteen ja perjantaina julkaistut vahvat luvut työllisyydestä ja teollisuudesta otettiin molemmat hyvin vastaan.

USA:ssa julkaistiin perjantaina vahvoja lukuja maan työmarkkinalta, jossa työpaikkojen reipas kasvu jatkui myös alkuvuonna. Uusia työpaikkoja luotiin 304 000, mikä jatkoi joulukuun vahvaa sarjaa yli 300 000:n luvuista ja ylitti reilusti markkinaodotukset (Reutersin konsensuksen mediaaniennuste 165 000). Myös teollisuuden aktiivisuutta kuvaava ISM-indeksi nousi tammikuussa odotettua enemmän joulukuun notkahduksen jälkeen. Viime viikon osalta USA:n talousyllätyksiä kuvaava indeksi nousi selvästi positiivisen puolelle, mikä kertoo toisaalta laskeneista odotuksista mutta myös talouden jonkinasteisesta elpymisestä joulukuun notkahduksen jälkeen. Lisäksi USA:n luvut ovat olleet selvästi vahvempia kuin Euroopassa, jossa ollaan nähty negatiivisia yllätyksiä talousluvuissa edelleen.

Mielestämme perjantain luvut olivat pieni positiivinen signaali USA:n taloudesta, vaikkakin epävarmuus talouslukujen ympärillä on edelleen suurta positiivisten tekijöiden vuoksi. Lukujen julkaisun jälkeen korko-odotuksetkin saivat sysäyksen, sillä CME Groupin Fed Watchin mukaan todennäköisyys Federal Reserven ohjauskoron laskulle painui 10 %:iin, kun se kuukautta aikaisemmin oli 23 %. Edelleen selvästi suurin todennäköisyys (85 %) futuurimarkkinalla annetaan sille, että ohjauskorkoa ei kuluvana vuonna nosteta.

USA:n ja Kiinan välisiä kauppakiistoja ratkotaan uutistietojen mukaan helmikuussa korkeimmalla, eli presidenttitasolla, ja tuolloin on myös odotettavissa vihdoin konkreettisia lopputulemia tullikiistoihin. Markkina nojaa odotuksissaan huhuihin ja presidentti Trumpin twiitteihin, joissa on tyydytty toteamaan, että neuvottelut ovat sujuneet hyvin. Haluamme kuitenkin korostaa, että kauppakiistat ovat kestäneet pian vuoden päivät, joten asetelmat ovat neuvotteluissa haastavat ja kyse on paljon muustakin kuin tulleista.

Ratkaisun löytämiseen on puolestaan tasan kuukausi aikaa, sillä USA uhkaa nostaa tulleja maaliskuun alusta kiinalaistuotteille 10 %:sta 25 %:iin, mikäli sopua ei synny. Tilanne on siis haastava, ja markkina hyvin ohuen tiedon varassa.