Yes sir, alkaa polttaa

Viime viikko oli Yhdysvaltain osakemarkkinalla nousuviikko ja Helsingissäkin päädyttiin plussalle, mutta laajemmin Euroopassa valahdettiin pienesti miinukselle. Federal Reserven korkopäätöksen jälkimainingit ovat puhuttaneet markkinoilla, sillä keskuspankkiirit ovat päässeet avaamaan sanaisia arkkujaan. Puheista näkyy, kuinka tuoreita talouslukuja voi tulkita monella eri tavalla. Esimerkiksi avomarkkinakomitean jäsenet Christoffer Waller ja Michelle Bowman ovat olleet aiemmin samoilla linjoilla inflaatiodatan suhteen, mutta tuoreimmat luvut saivat Wallerin vakuuttumaan, että 50 korkopisteen lasku on oikea ratkaisu, kun taas Bowman olisi ollut 25 korkopisteen laskun kannalla ja antoi pöytäkirjaan kirjattavaksi harvinaisen eriävän mielipiteen.

Poltella siis alkaa keskuspankkiirien puheissa sekä korko-odotuksissa, joissa aamun todennäköisyydet olivat jälleen ensi kokoukselle niukasti 50 korkopisteen laskun kannalla (todennäköisyys laskulle 51 %). Odotuksissa on jälleen ylilyönnin vaara, sillä historiassa suuria laskuja peräkkäin on tehty lähinnä kriisin keskellä.

Huolimatta Federal Reserven osalta laukalle lähteneistä korko-odotuksista EKP:n ei povata seuraavan suurien koronlaskujen osalta perässä, sillä edelleen euroalueella seuraavan koronlaskun odotetaan olevan 25 % 64 %:n todennäköisyydellä.

Kireä rahapolitiikka ja kilpailukykyvaikeudet on ajanut euroteollisuuden ja etenkin Saksan hankalaan asemaan. Viimeksi torstaina autovalmistaja Mercedes Benz leikkasi näkymiään ja esim. Volkswagen on aikaisemmin ilmoittanut pohtivansa tehtaidensa sulkemisia Saksassa. Teollisuuden ahdinko näkyy talousennusteissa, sillä Saksan odotetaan alisuorittavan muuhun euroalueeseen nähden tulevina kvartaaleina. Bloombergin konsensusennusteessa BKT:n kasvun odotetaan jäävän nollaan Q3:lla ja senkin jälkeen olevan 0,2-0,3 %:n tuntumassa eli muuta euroaluetta alemmissa lukemissa. Lähestulkoon samoilla linjoilla on Saksan keskuspankki, joka ei odota talouteen mahalaskua, mutta kituliasta kasvua kuitenkin. Tämä näkyy myös sijoittajaluottamuksessa, jossa nähtiin raju lasku syyskuussa.

Makrokommentin otsikkoinspiraationa tällä kertaa Eini.