Yhdysvaltain asuntomarkkina: Lasi puoliksi täynnä

Yhdysvaltain asuntomarkkinalla on ilmoilla lämpenemisen merkkejä. Federal Reserven viime viikon korkopäätös toi sijoittajille joululahjan laskeneiden korkoennusteiden muodossa, ja 30-vuotisen asuntolainan korko on sen jälkeen laskenut. Myös asuntomyynnissä on pieniä piristymisen merkkejä.

Positiivisia signaaleja on saatu nyt useampi, vaikka madonlukujakin markkinalta löytyy. Alkuviikosta asuntomarkkinan tunnelmia mittaava NAHB-indeksi nousi lukemaan 37 ja ensimmäistä kertaa viiteen kuukauteen. Toki lähtökohta on heikonlainen, mutta suunta on kuitenkin oikea. Myös uusien asuntojen myynnissä on ollut piristymisen merkkejä ja niissä myyntiluvut ovat palanneet pandemiaa edeltäville tasoille. Myyntivolyymeiltaan selkeästi suurempien vanhojen asuntojen kohdalla kauppa takkuaa kuitenkin edelleen. Sen kohdalla näkyy asuntomarkkinan kaksijakoisuus.

Voittajia ovat ne, jotka ovat maksaneet lainansa pois ja päässeet takavuosina nauttimaan asuntojen hintojen noususta, häviäjiä taas ne, jotka nyt lähtevät asuntokaupoille tai vaihtavat asuntoa suurempaan (ts. työikäinen väestö). Asuntokaupan hyytymisen takana on ollut pitkälti se, että nykyiset asunnonomistajat ovat haluttomia myymään asuntojaan, sillä heistä moni nauttii vielä matalasta, alle kolmen prosentin korkotasosta kiinteäkorkoisten lainojen vuoksi. Lisäksi korkea korkotaso on pelotellut uudet ostajat pois markkinalta. Nyt, kun korkotaso on lähtenyt laskuun, tilanne hiljalleen helpottaa, mutta esimerkiksi Goldman Sachsin mukaan pahin aika voi vielä olla edessäpäin, sillä korkotaso on edelleen tuplat takavuosiin verrattuna.

Positiivista on sekin, että Yhdysvalloissa kotitalouksien rahoitusasema on edelleen suhteellisen vahva. TS Lombardin mukaan osake- ja asuntovarallisuuden osuus kokonaisvarallisuudesta on kasvanut, kuten myös kokonaisvarallisuus (lähde: FRED). Lisäksi asuntolainojen laiminlyöntien osuus lainakannasta on pysynyt matalalla tasolla nousseista korkokustannuksista huolimatta. Kotitalouksien puskurit näyttävät siis olevan kunnossa, ja Powellin joululahja oli varmasti tervetullut myös asunnonomistajien keskuudessa. Asuntomarkkinan osalta ensi vuoteen on syitä lähteä lasi puoliksi täynnä.