Yhdysvaltain inflaatio: Koronlaskuja odottavien piina jatkuu

Yhdysvaltain tiistaina julkaistut inflaatiolukemat jatkoivat aikaisia koronlaskuja odottavien piinaa. Tavaroiden osalta on nähty jo disinflaatiota, mutta hintojen nousun hidastuminen myös palveluissa on edellytys ensimmäiselle koronlaskulle. Koronlaskuodotuksia käsiteltiin myös tuoreella makrovideolla.

Inflaatioluvut tammikuulta ylittivät kokonaisuutena odotukset. Vieläkään pääluvussa ei päästy alle 3 %:n, sillä kuluttajahintojen nousu vuodentakaisesta oli 3,1 % (joulukuussa 3,4 %) ja kuukauden takaisesta 0,3 %. Huomion keskipisteenä ovat nyt pohjahinnat (inflaatio pl. energia ja ruoka), joissa lasku näyttää jämähtäneen tyystin: vuodentakaisesta hinnat nousivat 3,9 % (sama kuin joulukuussa) ja kk-tasolla inflaatio kiihtyi 0,4 %:iin (joulukuussa 0,3 %).

Lähde: Bloomberg

Syitä takkuilevalle inflaatiolle saa hakea pitkälti palveluiden puolelta. Sektorilla hintojen nousu oli edelleen kk-tasolla 0,7 % ja vuodentakaisesta 5,4 %. Sen alla asumisen hinnat nousivat edelleen 0,6 % joulukuusta, kun markkinaodotuksissa oli selvästi matalampi lukema. Ilman asumista ja energiaa palveluiden hinnat nousivat 0,8 % joulukuusta, ripeimmin huhtikuun 2022 jälkeen, eli inflaatio oli edelleen laaja-alaista. Kuljetuspalveluiden hinnatkin nousivat 1,0 % ja vuodentakaisesta 9,5 %. Näitä tekijöitä (vahva kysyntä, nousseet kustannukset) heijastelivat viikko sitten palvelualojen ISM-indeksin lukemat, mutta odotuksissa silti uskottiin sijoittajaystävällisempiin lukuihin.

Yhteenvetona lukujen julkaisun jälkeen on todettava, että tammikuun luvut tuskin riittävät saamaan Powellia ja avomarkkinakomiteaa vakuuttuneiksi koronlaskujen tarpeellisuudesta. Toivo siis lepää tulevissa maalis-huhtikuun luvuissa.