EKP:lta jälleen uusia elvytystoimia, ”Whatever It Takes” sai uuden muodon

Euroopan keskuspankki ilmoitti myöhään eilen hätäkokouksensa päätteeksi, että se alkaa ostaa voimalla euroalueen valtion- ja yrityslainoja koronaviruksesta kärsivää lainamarkkinaa tukeakseen. PEPP-ohjelma (Pandemic Emergency Purchase Programme) on kooltaan 750 miljardia euroa, mutta keskuspankki on valmis kasvattamaan sitä tarpeen vaatiessa. Ohjelmalla pyritään rauhoittamaan rahoitusmarkkinan epävakautta, sillä mm. velkakirjamarkkinalla on alettu kovaa vauhtia hinnoittelemaan riskiä, mikä on aiheuttanut kovaa nousupainetta mm. Italian koroissa. Uusi velkakriisi olisi viimeinen asia, jota euromaat tällä hetkellä toivovat, joten EKP siirtyi kriisimoodiin ja asetti jälleen kätensä velkakirjamarkkinan alle.

Nykyisen kriisin vakavuus on heijastunut keskuspankin rajuihin toimiin, sillä EKP on kuluvana vuonna ilmoittanut yhteensä 1000 miljardin euron toimista euroaluetta turvatakseen. Mittakaava on oleellisesti muuttunut, sillä vielä kuukausi sitten velkakirjaostot olivat 20 miljardia kuussa. Kriisi, jossa talousvaikutusten mittakaavan laajuus on vielä arvoitus, vaatii myös kovia otteita ja niitä on saatu. Tosin keskuspankkien liikkumatila on talouden tukitoimissa rajattu, sillä rahapolitiikalla se pystyy rahoitusympäristön vakauttamiseen, mutta ei luomaan suoraa kysyntää talouteen.

EKP on valmis ”tekemään kaiken voitavansa mandaattinsa sisällä” ja pääjohtaja Lagarde twiittasi erikseen eilen, että keskuspankilla ei ole rajoja euroa varjellakseen. Entisen pääjohtaja Mario Draghin euroalueen velkakriisin aikoihin lausuma ”Whatever It Takes” sai siis nyt uuden muodon, mutta aika näyttää, onnistuuko se rauhoittamaan tilannetta.

Levottomuus markkinalla on nyt poikkeuksellisen suurta eikä ilmoitus toimista näyttänyt ainakaan ensinäkemältä tuoneen rauhaa osakemarkkinalla, jossa indeksilasku jatkui varhain aamulla Aasian markkinan ja indeksifutuurien osalta. Myös yritysten luottomarkkinalla on alettu nähdä nousua jännitteissä, ja riskilisät ovat nousseet nopeasti myös Invesment grade-lainoissa.

Lähde: Bloomberg

Suomen talousennusteet laskevat kovaa kyytiä

Suomen taloutta koskevat ennusteet laskevat nyt kovalla tahdilla koronaviruksen levitessä. Suomen pankki julkaisi eilen ennusteensa, jonka mukaan Suomen BKT supistuu vuonna 2020 1,5-4 % koronaviruspandemian ja suhdanteen heikkenemisen vuoksi. Ennuste perustuu etenkin vientikysynnän heikkenemiseen, ja Suomen pankki muistuttaa, että mikäli kriisi osuu etenkin kotitalouksien kysyntään, luvut voivat olla tätäkin heikompia. Lisäksi ennusteessa oletetaan, että talous lähtee elpymään kuluvan vuoden lopussa.

Etenkin palvelujen ja kestokulutushyödykkeiden kysyntä voi kokea kovan loven nykytilanteessa, ja ne muodostavat olennaisen osan kotitalouksien kulutusmenoista (ks. kuva alla). Lyhytikäisten tavaroiden, kuten ruuan kaltaisten välttämättömyyshyödykkeiden, kysyntä sen sijaan on vakaampaa. Joka tapauksessa ennusteita on tässä vaiheessa vielä vaikea laatia, kun koronavirusepidemian mittakaavaa ei tiedetä.

Lähde: Tilastokeskus