Vieraileva analyytikko: Vähittäismyyntipainajainen

Amerikan huhtikuun vähittäismyyntiluvut pettivät odotukset reippaasti. -16,4 %:n lasku oli paperilla peräti neljä prosenttiyksikköä konsensusennustetta heikompi. Mutta markkinat olivat osanneet jossain määrin odottaa tätä; kurssit toipuivat aamun reippaasta laskusta nopsaan ja iltapäivällä indeksit lilluivat epämääräisesti nousun ja laskun välillä. Joka tapauksessa on selvää, että analyytikoilla on nyt isoja vaikeuksia hahmottaa kulutuksen kehitystä. Amerikan, Englannin ja Kiinan vähittäismyynti laski huhtikuussa odotuksia syvemmin kautta linjan. Englannissa pudotus oli peräti -19 %. Toukokuun tilannetta himmentää Amerikassa se, että veronmaksajille lähetetyt $1200 shekit saapuivat pääosin huhtikuun puolella ja nämä eväät on nyt syöty.

Vaatemyynnin shokeeraava -89 %:n lasku ennakoi isoa konkurssiaaltoa kauppaketjuille, Talouden avautuminen ei tule auttamaan tarpeeksi nopeasti hätää kärsiviä liikkeitä. Muut kategoriat olivat myös yllättävän heikkoja - esimerkiksi Health & Personal Care laski yli -10 % huolimatta hammasharjojen ja kuumelääkkeiden hamstrauksesta. Kalliiden meikkituotteiden myynnin lasku rasitti segmenttiä.

Markkinoiden sinnikkyys näiden numeroiden varjossa on eeppistä. Sijoittajat todella yrittävät nyt katsoa horisonttiin ja ohittaa kevään ja alkukesän kriisin. Tätä vaikeuttaa Amerikan ja Kiinan kauppasodan uusi leimahtaminen. Vastoin odotuksia, Trump kiristi erittäin provokatiivisesti USA:n toimia Kiinan tekkilippulaivaa Huaweita vastaan; amerikkaisten yritysten puolijohdeteknologian myyminen Huaweille on nyt loppumassa. Kyseessä on raskas isku Huawein puhelin- ja verkkomyynnille. Kiina on vihjaillut kostoiskusta etenkin Qualcommin, Applen, Ciscon ja Boeingin suuntaan. Vielä viime viikonlopulla Valkoinen Talo viestitti selvästi positiivisista odotuksista Kiinan kauppaneuvottelujen suhteen, joten käänne on jyrkkä.

Ensi viikkoa tulee sävyttämään kauppakonfliktin setviminen ja kulutuskäyttäytymisen tarkkailu. Viikoittaiset luottokorttiraportit indikoivat, että tukishekkien positiivinen vaikutus on hälventynyt - nyt riippuu paljon siitä, antaako kaupankäynnin avaaminen selkeää uutta potkua ostoskäyttäytymiseen. Ravintolakäynnit muun muassa Georgiassa ja Teksasissa eivät lähteneet voimakkaaseen nousuun lievien alkupomppujen jälkeen. Nyt ei auta kuin odottaa ja tarkkailla tilannetta.

Analyytikko
Tero Kuittinen

--

Vierailevan analyytikon aiemmat kirjoitukset:
Sota vähittäiskaupasta (13.5.2020)
Deflaatiopeikko (12.5.2020)
Markkinat jyräävät eteenpäin (8.5.2020)
Spekulatiivinen kiihko (7.5.2020)
Uhmakasta nousua (5.5.2020)
Ahdistaa (1.5.2020)
Psykologisesti kiehtova päivä (30.4.2020)
Elukan raivo (29.4.2020)
Odottelua (28.4.2020)
Tyyni ennen myrskyä (24.4.2020)
Kissa kuumalla katolla (22.4.2020)
Tumma karnevaali (20.4.2020)
Kun painovoima pettää (18.4.2020)
Tuhon määrä (16.4.2020)
Amerikan outo Vappu (15.4.2020)
Avaamisen odottelua (14.4.2020)
Amerikalla on avautumiskuume (8.4.2020)
Raju käänne New Yorkissa (6.4.2020)
New Yorkin musta pääsiäinen (5.4.2020)
Analyytikkojen minuetti (2.4.2020)
Aasian pettymys (1.4.2020)
Huipun jälkeen (31.3.2020)
Perjantain piina (27.3.2020)
Surun prosesstointi (26.3.2020)
Yö on hellä (25.3.2020)

Inderes.fi:ssä julkaistaan myös vierailevan analyytikon Tero Kuittisen kirjoituksia markkinatunnelmista. Kuittinen omaa pitkän taustan analyytikkona ja hän tulee kommentoimaan markkinatunnelmaa suoraan Yhdysvalloista käsin. Tero Kuittisen näkemykset eivät edusta Inderesin näkemystä, eikä niitä ole syytä tulkita sijoitussuosituksena.