Investors Housen ja Ovaron yhteisyritykset Kukkula-hankkeen omistajiksi

Investors House (IH) ja Ovaro tiedottivat maanantaina, että IH:n, Ovaron ja Royal Housen tasaosuuksin omistama yhteisyritys Apitare Oy solmi eilen kiinteistökaupan, jolla se ostaa Keski-Suomen Sairaanhoitopiiriltä 17 600 neliön kiinteistökokonaisuuden sekä tekee Sairaanhoitopiirin kanssa vuokrasopimuksen tilojen vuokraamisesta.

Kiinteistökokonaisuuden arvioitu nettotuotto on vuonna 2022 noin 3,1 MEUR, mikä on tiedotteessa kerrottuun kauppahintaan (24,6 MEUR) peilattuna korkea. Kohteen vuokrasopimuksen pituus on 20 vuotta, edellyttäen että sote-uudistuksen yhteydessä perustettava hyvinvointialue vahvistaa sen. Mikäli vuokrasopimusta ei vahvistettaisi, päättyisi se arviolta vuosina 2023-2024. Näemme vuokrasopimuksen arvon yhtiöille merkittävänä ja se osaltaan laskee suuren aluekehityshankkeen korkeahkoa riskiprofiilia. Vuokrasopimuksella tulee olemaan myös merkittävä positiivinen vaikutus molempien yhtiöiden operatiivisiin tuloksiin ensi vuodesta lähtien ja arvioimme tulosvaikutuksen olevan vuodelle 2022 karkeasti noin 0,6-0,9 MEUR. Tämän hetkiset ennusteemme odottavat IH:lta ensi vuonna noin 3,3 MEUR:n ja Ovarolta noin 1,1 MEUR:n operatiivista tulosta.

Yhtiöt kertoivat eilisessä tiedotteessa myös, että IH:n, Ovaron ja Royal Housen tasaosuuksin omistama yhteisyritys Jyväskylän Kukkulan Kehitys Oy on solminut kaksi esisopimusta, jotka koskevat Kukkula-alueen hankittavia suojeltavia ja purettavia rakennuksia sekä kehitettäviä maa-alueita. Kokonaisuuteen kuuluu myös Äänekoskella sijaitseva Sisä-Suomen sairaala-alue. Esisopimukset ovat ehdollisia edellä mainitun pitkäaikaisen vuokrasopimuksen vahvistamiselle. Käytännössä vuokrasopimuksen vahvistaminen voisi arviomme mukaan tapahtua vuonna 2023 ja tämän jälkeen säilytettävien kiinteistöjen ylläpitokustannukset tulevat yhteisyrityksen kannettavaksi. Alustavan arviomme mukaan suojeltavien kiinteistöjen ylläpitokulut ovat karkeasti joitain satoja tuhansia euroja vuodessa. Yhteisyritys pyrkii luonnollisesti kartoittamaan myös suojeltavien rakennusten vuokralaiskysyntää.

Kiinteistökaupasta ja esisopimuksista muodostuvan kokonaisuuden kauppahinta on 46 MEUR, joka jakaantuu kolmeen osaan arviolta vuosille 2021-2024. Ensimmäisessä vaiheessa vuoden 2021 loppuun mennessä toteutettavalla kiinteistökaupalla hankittavien ja Sairaanhoitopiirille takaisinvuokrattavien tilojen kauppahinta on aiemmin mainittu 24,6 MEUR ja esisopimusten puolestaan 21,4 MEUR. Yhtiöt kertovat yhteisyrityksen rahoittavan Kukkula-hankkeen osin omalla pääomalla ja osin pankkirahoituksella. Takaisinvuokrattavia tiloja koskeva kokonaisuus tullaan arviomme mukaan rahoittamaan valtaosin yhteisyrityksen nostamalla pankkilainalla.

IH ja Ovaro antoivat eilen myös alustavan arvion Kukkula-hankkeen rakennuttamispotentiaalista. Yhtiöiden mukaan alueella voitaisiin toteuttaa noin 250-300 MEUR:n rakennuttamishankkeet seuraavan 10-15 vuoden aikana. Mittakaava on aiempaa arvioitamme suurempi, sillä olimme aiemmin haarukoinneet mahdolliseksi hankepotentiaaliksi noin 200 MEUR. Hankkeen lopullinen kokoluokka on luonnollisesti riippuvainen kaavaratkaisusta. Arvioimme kaavatyön kestävän vähintään noin 3 vuotta ja näin ollen rakentaminen alueella voisi alkaa aikaisintaan vuonna 2024. Hanke on sekä Ovaron että IH:n kannalta merkittävä ja tarjoaa toteutuessaan yhtiöille merkittävän investointiohjelman aina pitkälle 2030-luvulle saakka.

Suhtaudumme Kukkula-hankkeeseen sekä IH:n että Ovaron kannalta edelleen lähtökohtaisesti positiivisesti. Kokonaisuuteen liittyy eilen kerrottujen tietojen jälkeenkin kuitenkin yhä useita auki olevia seikkoja ja hankkeen pidemmän aikavälin taloudellisen potentiaalin tarkempi hahmottaminen on edelleen haastavaa. Tulemme sisällyttämään eilen solmitun vuokrasopimuksen tulosvaikutuksen molempien yhtiöiden ennusteisiin viimeistään Q3-tulospäivitysten yhteydessä. Aiemmat kommenttimme Kukkula-hankeesta on luettavissa täältä, täältä, täältä, täältä ja täältä.