Rapalan vaikeudet jatkuvat tutuista syistä
Rapala antoi myöhään perjantaina tulosvaroituksen ja arvioi nyt 2023 vertailukelpoisen liikevoiton jäävän merkittävästi alle edellisvuoden tason (aiemmin laskevan vuodesta 2022). Ennusteemme odottivat vain pientä laskua viime vuodesta, joten varoitus oli uusi pettymys odotuksiimme nähden ja tuo selvää laskupainetta ennusteisiimme. Tulosvaroituksen taustalla olevat syyt (heikko kuluttajakysyntä ja jakelijoiden varastot) ovat kuitenkin tuttuja.
Heikko kysyntä ja korkeat varastot painavat odotuksia enemmän
Rapala kommentoi että tuloksen jääminen merkittävästi alle edellisvuoden johtuu pitkittyneestä jakelijoiden varastojen purkamisesta, jonka yhtiö taas näkee johtuvan toimitusketjun pullonkauloista sekä kuluttajakäyttäymisen muutoksesta, joka aiheuttaa myynnin laskua. Lisäksi Rapala kertoo talvikauden ennakkomyynnin jääneen odotuksista. Mikään näistä asioista ei sinällään ole uusi tai yllättävä ja yhtiökin kommentoi niitä jo vuoden alussa H2-raportin yhteydessä, mutta niiden vaikutus näyttää olevan sekä yhtiön että meidän odotuksiamme suurempi. Viime kädessä näemme ongelman olevan heikossa kuluttajakysynnässä, johon reagoimista Rapalan oma pitkä hankintaketju vaikeuttaa. Yhtiö kertoo aloitteensa säästöohjelman kompensoidakseen liikevaihdon laskun tulosvaikutusta, mutta ei kerro tästä sen tarkemmin. Rapala vaihtoi aiemmin keväällä toimitusjohtajaa ja myös talous- ja rahoitusjohtaja vaihtui, jota kommentoimme täällä. Uudella johdolla onkin nyt tekemistä yhtiön tuloskehityksen kääntämisessä.
Ennusteissa selvää laskupainetta
Olimme odottaneet oikaistun liikevoiton laskevan viime vuoden 15,3 MEUR:sta 13,8 MEUR:oon tänä vuonna eli noin 10 %. Uskomme uuden ohjeistuksen tarkoittavan selvästi jyrkempää laskua ja siten ennusteisiimme kohdistuu selvää laskupainetta. Jo alkuperäinen negatiivinen ohjeistus tuli meille pettymyksenä ja päivitetty ohjeistus maalaa varsin heikkoa kuvaa yhtiön tämän hetken tuloskunnosta. Siihen nähden tulevien vuosien ennusteemme ovat suhteellisen korkealla ja niihinkin kohdistuu laskupainetta. Tuorein raportti Rapalasta on luettavissa täällä. Rapalan on määrä raportoida H1-raporttinsa 20.7. ja päivitämme ennusteemme ja näkemyksemme viimeistään raportin yhteydessä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Rapala on vuonna 1936 perustettu maailman johtava uistimien, kolmihaarakoukkujen, kalastajan tarvikkeiden ja fileointiveitsien valmistaja sekä myyjä. Yhtiön myynti muodostuu konsernin omista tuotteista ja kolmansien osapuolten tuotteiden jakelusta yhtiön globaalin jakeluverkoston läpi. Rapala toimii lähes 40 maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.02.2023
| 2022 | 23e | 24e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 274,4 | 267,8 | 290,2 |
| kasvu-% | −6,8 % | −2,4 % | 8,3 % |
| EBIT (oik.) | 15,3 | 13,8 | 21,0 |
| EBIT-% (oik.) | 5,6 % | 5,2 % | 7,2 % |
| EPS (oik.) | 0,17 | 0,17 | 0,32 |
| Osinko | 0,04 | 0,10 | 0,20 |
| Osinko % | 0,8 % | 9,6 % | 19,1 % |
| P/E (oik.) | 29,0 | 6,0 | 3,3 |
| EV/EBITDA | 13,4 | 5,2 | 3,7 |
Foorumin keskustelut
