Finnair piti maanantaina Q2:n hiljaista jaksoa edeltävän analyytikko- ja sijoittajapuhelun. Yhtiö kommentoi kysyntäympäristön säilyneen hyvänä, vaikka näkymiin liittyy yhä epävarmuutta etenkin Lähi-idän tilanteen ja polttoaineen hinnan kautta. Puhelu ei kuitenkaan tarjonnut olennaista uutta tietoa eikä siten aiheuta muutoksia ennusteisiimme. Finnair julkistaa kesäkuun liikennedatan ensi viikolla ja Q2-tuloksensa 22. heinäkuuta. Yhtiöstä julkaisemamme tuore laaja raportti on luettavissa täällä.

Kysyntäkuva vaikuttaa säilyneen hyvällä tasolla

Yhtiö antoi puhelun aikana mielestämme ymmärtää, että sen kysyntänäkymät ovat säilyneet hyvinä, eikä matkustushalukkuudessa ole näkynyt heikkenemistä. Alueellisesti kehitys on ollut kvartaalin liikennedatankin perusteella vahvaa etenkin Aasiassa ja Euroopassa, kun taas Pohjois-Amerikan kysyntäkuva on ollut hieman pehmeämpi. Myös yksikkötuotot ovat kehittyneet positiivisesti, ja etenkin Aasian liikenteen hinnoittelua on yhtiön mukaan tukenut Lähi-idän tilanteeseen liittynyt markkinakapasiteetin supistuminen.

Muilla liikevaihtoriveillä Lisäpalveluissa on yhtiön mukaan nähty sekä matkustajamäärävetoista että matkustajakohtaista parannusta. Rahdissa kehitys on jatkunut alkuvuoden tapaan hyvällä tasolla etenkin yksikkötuottojen vetämänä. Rahtikysyntää on arviomme mukaan tukenut osaltaan Lähi-idän sodan aiheuttama markkinakapasiteetin supistuminen ja siihen liittyvät logistiikkavirtojen häiriöt.

Kustannuspaineita on yhtiön mukaan pystytty kompensoimaan hinnoittelulla

Kustannuspuolella polttoainekulut ovat odotetusti rasittaneet yhtiön Q2-tuloskehitystä, mutta Finnair indikoi puhelussa pystyneensä siirtämään korkeampia polttoainekuluja hintoihin. Q1:n lopussa loppuvuoden polttoainekulutuksesta oli suojattu 69 %, mikä on tukenut yhtiötä kohonneessa polttoaineen hintaympäristössä. Polttoaineen saatavuudessa Finnair ei ole havainnut olennaisia ongelmia, ja tarjonta on yhtiön mukaan pysynyt vakaana. Kommentit ovat linjassa odotustemme kanssa ja tukevat arviotamme siitä, että vahvana säilynyt hinnoitteluympäristö on osin vaimentanut polttoainekulujen nousun tulosvaikutusta.

Vahva alkuvuosi luo arviomme mukaan tarkistuspainetta ohjeistukseen

Kokonaisuutena puhelu vastasi hyvin odotuksiamme. Kysyntäkuva on säilynyt hyvänä, yksikkötuotot ovat kehittyneet positiivisesti ja matkustushalukkuus vaikuttaa edelleen vahvalta. Finnair on ohjeistanut vuodelle 2026 noin 3 %:n kapasiteetin kasvua, 3,3–3,4 mrd. euron liikevaihtoa ja 120–190 MEUR:n oikaistua liikevoittoa. Alkuvuoden kehityksen perusteella liikevaihto-ohjeistuksessa on mielestämme nousuvaraa, kun taas tulosohjeistuksen osalta kustannuspaineet, Lähi-idän tilanteeseen liittyvä epävarmuus ja polttoaineen hinta puoltavat yhtiöltä yhä tiettyä varovaisuutta. Mikäli alueen tilanne normalisoituu, markkinakapasiteetin palautuminen voi arviomme mukaan ajan myötä tasata Finnairille viime kuukausina suotuisaa hinnoitteluympäristöä. Puhelu ei kuitenkaan tarjonnut olennaista uutta tietoa, eikä se aiheuta tässä vaiheessa muutospaineita ennusteisiimme.