Nokian Renkaat Q1'25 -ennakko: Tappiollinen alkuvuosi odotuksissa
By Rauli Juva
Nokian Renkaat raportoi Q1-tuloksensa tiistaina noin klo 13. Nokian Renkaiden Q4’24-tulos ja siten koko vuoden 2024 tulos oli selkeästi odotuksia heikompi. Tämä yhdistettynä siihen, että yhtiö on edelleen jälleenrakennusvaiheessa ja kapasiteettirajoitteinen, luo merkittävää epävarmuutta varsinkin kvartaalitason luvuille. Odotamme Q1:n oikaistun liikevoiton jäävän viime vuoden tapaan tappiolle. Etenkin liikevaihdon suhteen koko vuoden varovainen ohjeistus toistettaneen.
Pientä parannusta ennusteissa vaisuun vertailukauteen nähden
Nokian Renkaiden Q1’24 kärsi Suomen lakkojen aiheuttamista tuotannonmenetyksistä ja logistiikkaongelmista. Näin ollen vertailuluku on suhteellisen matala. Yhtiön ollessa kuitenkin edelleen jossain määrin kapasiteettirajoitteinen, uskomme sen myynnin painottuvan kahden viime vuoden tapaan loppuvuoden talvisesongille. Tämän vuoksi odotamme vain maltillista 6 %:n liikevaihdon kasvua Q1:llä. Oik. liiketuloksen odotamme paranevan lievästi vertailukaudesta liikevaihdon kasvun myötä, mutta pysyvän 10 MEUR tappiolla. Yhtiö aloitti aivan maaliskuun lopulla rengastoimitukset uudelta Romanian tehtaalta, joten se ei vielä vaikuta Q1:n operatiiviseen tulokseen. Ylösajokuluja (jotka kirjataan kertaluonteisina erinä) tulee sen sijaan oletettavasti merkittävä määrä niin Q1:llä kuin läpi vuodenkin.
Viime vuoden pettymyksen jälkeen odotuksissa vain maltillista parannusta 2025
Nokian Renkaat pystyi kasvamaan viime vuonna vain 10 %, vaikka kapasiteettirajoitteesta huolimatta sillä olisi mielestämme pitänyt olla mahdollisuuksia jonkin verran nopeampaan kasvuun. Yhtiön oik. liikevoittomarginaali on ollut noin 5,5 % viimeiset kolme vuotta. Yhtiö on ohjeistanut tälle vuodelle liikevaihdon kasvua (joka tarkoittaa yhtiön terminologiassa alle 10 % kasvua) sekä oik. liikevoittomarginaalin parantumista. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa Q1-raportissa. Meidän ennusteissa on 10 % kasvu ja oik. liikevoittomarginaalin parantuminen 6,6 %:iin. Marginaalitaso on edelleen yhtiölle heikko verrattuna sen potentiaaliin ja esimerkiksi sen 15 %:n tavoitetasoon. Uskomme kuitenkin yhtiön tulospotentiaalin näkyvän luvuissa paremmin vasta 2027–2028, kun Romanian tehdas on tehokkaassa käytössä.
Login required
This content is only available for logged in users
Nokian Tyres is a premium tire manufacturer. The company develops and manufactures tires for passenger cars, trucks and heavy machinery. The company also operates the Vianor chain, which provides tire and car services. Nokian Tyres' main market areas are the Nordic countries, Central Europe and North America. The company began manufacturing tires for passenger cars in 1932 and is headquartered in Nokia, Finland.
Read more on company pageKey Estimate Figures06.02.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Revenue | 1,289.8 | 1,422.0 | 1,573.4 |
| growth-% | 9.9 % | 10.2 % | 10.6 % |
| EBIT (adj.) | 71.4 | 93.2 | 125.9 |
| EBIT-% (adj.) | 5.5 % | 6.6 % | 8.0 % |
| EPS (adj.) | 0.23 | 0.33 | 0.56 |
| Dividend | 0.25 | 0.30 | 0.35 |
| Dividend % | 3.1 % | 3.3 % | 3.8 % |
| P/E (adj.) | 35.7 | 27.5 | 16.4 |
| EV/EBITDA | 13.8 | 8.8 | 6.8 |
Forum discussions
