Pihlajalinna uusi rahoitussopimuksensa

Pihlajalinna on allekirjoittanut uuden 170 MEUR:n vakuudettoman vastuullisuussidonnaisen rahoitussopimuksen. Uusi rahoitussopimus korvaa yhtiön vanhan lainasopimuksen ja kyseessä onkin normaali lainojen uudelleenjärjestelyyn tähtäävä toimenpide. Yhtiön rahoituskustannukset pysyvät ennallaan eikä ennusteisiimme kohdistu tässä vaiheessa muutostarpeita.

Rahoitussopimus korvaa vanhan lainasopimuksen

Pihlajalinnan allekirjoittama 170 MEUR vakuudeton vastuullisuussidonnainen rahoitussopimus koostuu nykyisen velan uudelleenrahoitukseen käytettävästä 110 MEUR:n määräaikaislainasta sekä konsernin yleisiin rahoitustarpeisiin tarkoitetusta 60 MEUR:n valmiusluottolimiitistä. Rahoitussopimus on kolmevuotinen, minkä lisäksi se sisältää kaksi optiovuotta. Rahoitusjärjestely korvaa yhtiön maaliskuussa 2022 allekirjoitetun 200 MEUR:n lainasopimuksen (130 MEUR pitkäaikainen laina ja 70 MEUR valmiusluottolimiitti). Aiempaan verrattuna uusi rahoituspaketti onkin hieman pienempi, mikä on luonnollista yhtiön nettovelkojen laskiessa hyvää tahtia yhtiön hyvin edenneen kannattavuuskäänteen myötä.

Uusi rahoituspaketti sisältää aiempaa rahoitussopimusta vastaavat kovenanttiehdot (IFRS16 oik. nettovelat / käyttökate alle 3,75x & IFRS16 oik. nettovelkaantumisaste alle 115 %). Q1’24:n lopussa kovenanttiehtojen mukaiset tasot olivat 2,7x ja 81 %, joten yhtiö ylsi selvästi kovenantteihinsa. Tässä on kuitenkin hyvä huomioida yhtiön 20 MEUR:n hybridilaina (12 % korko), jota ei lasketa mainituissa tunnusluvuissa velaksi. Uskomme yhtiön pyrkivän pääsemään hybridilainasta eroon taseaseman kohetessa kannattavuuskäänteen jatkuessa.

Uuden lainan marginaali on sidottu Pihlajalinnan vastuullisuustavoitteisiin (potilastyytyväisyys, leikkaushoidon saavutettavuus ja henkilöstön tyytyväisyys). Pihlajalinnan rahoituskustannukset säilyvät tiedotteen mukaan aiemman rahoitussopimuksen tasolla, eikä siten aiheuta akuutteja muutostarpeita ennusteisiin.