EKP:n korkopäätös: Keskuspankki ilman rajoitteita

EKP:n torstainen korkopäätös oli tekojen suhteen odotettu: keskuspankki laski ohjaus- ja talletuskorkoaan 25 korkopisteellä ja talletuskorko on tämän jälkeen tasolla 3,0 %. Päätöksen sanamuodoissa piili kuitenkin pieni kyyhkynpesä.

EKP:n ennusteiden perusteella talousnäkymä ensi vuodelle tai tuleville vuosillekaan ei ole kovin häävi. Kuten euroalueen yllätysindeksien perusteella on jo uumoiltu, talousennusteita laskettiin läpi linjan. Ensi vuodelle kasvu on aneeminen 0,7 %, ja seuraavinakaan vuosina ei päästä juuri prosentin yläpuolelle. Toki tässä talousympäristössä kysyntäinflaatiokaan ei ole enää suuri vaiva, ja inflaatioennusteetkin ovat painuneet kahden prosentin tuntumaan. Disinflaatioprosessi on keskuspankin mukaan edelleen raiteillaan.

Päivän mielenkiintoisimman annin tarjosivat sanamuodot korkopäätöksessä, ja tekstin välistä kuului vieno kyyhkyn kujerrus. Siitä oli nimittäin poistettu tämä, vielä lokakuun päätöksessä nähty viittaus kiristävään rahapolitiikkaan: ”(Inflaatio)tavoitteen saavuttamiseksi ohjauskorot pidetään riittävän rajoittavina niin kauan kuin on tarpeen.” Nyt keskuspankki tyytyi toteamaan, että on datariippuvainen. Muutos voidaan tulkita siten, että korkoja voidaan laskea myös neutraalin alapuolelle ja että siitä on käyty keskustelua keskuspankin neuvostossa. Lagarde kertoikin lehdistötilaisuudessa, että myös 50 korkopisteen laskusta keskusteltiin kokouksessa.

Lisää koronlaskuja on siis varmuudella tulossa vuonna 2025, ja nykyodotuksin talletuskorko voi laskea jopa alle kahden. Korko-odotukset ovat viimeisen kuukauden aikana selvästi laskeneet, ja se on luonnollisesti hyvä uutinen asuntovelallisille. Huolenaiheena puolestaan on se, kuinka euroalueen heikko sisämarkkinakysyntä ja uhkana häilyvät ulkomaankaupan riskit vaikuttavat yritysten näkymiin ja työttömyyslukuihin.