EKP:n korkokokous: lintukaartilla katseet strategiassa

Euroopan keskuspankin torstainen korkokokous oli päätösten osalta pitkälti odotettu, ja katseet olivat keskuspankin suurissa linjoissa. Keskuspankki piti ohjauskorkonsa ennallaan 0,00 %:ssa, talletuskoron -0,5 %:ssa ja marraskuussa aloitetut kuukausittaiset velkakirjaostot ennallaan 20 miljardissa eurossa. Korkojen odotetaan pysyvän nykytasoillaan vielä pitkään ja pääjohtaja Christine Lagarden mukaan talousriskit painottuvat edelleen negatiiviselle puolelle, mutta aikaisempaa vähemmän. Syynä tähän on euroalueen talouslukujen odotettua parempi kehitys ja poliittisten riskien hellittäminen (Kiinan ja USA:n kauppasopimus).

Sen sijaan keskuspankin lintukaarti eli tiukempaa rahapolitiikkaa haluavat inflaatiohaukat, elvytystä tukevat kyyhkyt ja pöydän päässä istuva viisas pöllö, joksi pääjohtaja Christine Lagarde itseään tituleerasi (ja joka oli lehdistötilaisuudessa myös Lagarden rintaneulana), ovat kääntäneet katseensa tulevaisuuteen. Keskuspankki aloittaa nimittäin rahapolitiikan strategian uudelleenarvioinnin. Sen on tarkoitus kestää mahdollisesti vuoden loppuun ja sen aikana pohditaan rahapolitiikan strategiaa aina inflaatiotavoitteesta siihen, miten keskuspankki ottaa ilmastonmuutoksen huomioon politiikassaan. Suurennuslasin alle joutuvat Lagarden mukaan kaikki aina keskuspankin mittaustavoista ja välineistä viestintään, eli kyseessä ovat todella laajat kokonaisuudet. Uudelleenarvioinnille on tarvetta, sillä keskuspankki itsekin myöntää, että maailma on muuttunut vuoden 2003 jälkeen, jolloin strategiaa viimeksi täsmennettiin. Väestön ikääntyminen ja tuottavuuden kasvun hidastuminen ovat aiheuttaneet haasteensa talousnäkymille, ja keskuspankin on käytettävä hitaan inflaation ympäristössä erilaisia toimia kuin nopean inflaation aikana.

Uudelleenarviointinprosessi on siis vasta aluillaan ja hyvin abstraktilla tasolla, joten lintukaartin seuraajilta tarvitaan nyt kärsivällisyyttä sen valmistumista odotellessa. Kovin rankalla kädellä rahapolitiikan suuntaa tuskin lähdetään muuttamaan ainakaan kiristävään suuntaan tämän jälkeenkään, joten asuntovelalliset voivat odottaa arvioinnin valmistumista suhteellisen rauhallisin mielin.