Karhuherra tarkkailee myrskyn merkkejä, EKP keskellä kirjainyhdistelmien savottaa
Karhuherra kuuli viime viikolla jostain kaukaa vapputorvien törähtelyjä, mutta mesikämmen ei kevään juhlista niinkään välitä. Hänen valtakunnassaan talouslukujen kumahtelu voimistuu ja nyt jo uudelleen virinneet suurvaltojenkin jännitteet alkavat tuoda harmaita pilviä korkealle kohoavan kuusten latvuston ylle. Otso tähyää ylös ja tarkkailee tuulen suuntaa: onko myrsky taas nousemassa?
Viime viikko oli Euroopan ja USA:n osakemarkkinalla kahtiajakautunut. Helsingissä ja muualla Euroopassa nähtiin jälleen nousuviikko, mutta loppuviikon uutisvirta käänsi S&P 500:n laskuun. Pääindeksit USA:ssa painuivat vappupäivänä yli 2 %, kun kauppasodan uudelleen kärjistymisen uhka nousi uudelleen markkinoilla. Valkoinen talo syyttää Kiinaa vääristä tiedoista koronaviruspandemian leviämiseen liittyen ja uutistoimistolähteiden mukaan harkitsee rankaisutoimia, mikä kärjistäisi suurvaltojen välejä. USA ja Kiina pääsivät tammikuussa sopuun osittaisesta kauppasopimuksesta, mikä toi välirauhan yli kaksi vuotta kestäneeseen kauppasotaan, mutta nyt poliittisten suhteiden kiristyminen uhkaa tuoda jälleen yhden epävarmuustekijän sijoittajien pureksittavaksi.
EKP ennustaa syvää kuoppaa eurotalouteen
EKP:n torstain korkokokouksen päätökset olivat pitkälti odotettuja, eikä merkittäviä muutoksia rahapolitiikkaan tehty. Vaikuttaa ainakin siltä, että keskuspankissa on meneillään sisäinen kisa siitä, kuka keksii eniten uusia pitkiä kirjainyhdistelmiä, sillä tänään kehiin tuli PELTRO (Pandemic Emergency Longer-Term Refinancing Operations) ja pankkien TLTRO-rahoitusohjelman ehtoja löysättiin entisestään. Likviditeettiä pyritään nyt turvaamaan kaikin tavoin, mutta isoimmat muskelit on jo näytetty. Korot pysyvät nollassa, APP-ohjelman arvopaperiostoja jatketaan 20 miljardilla kuussa (lisäksi 120 miljardin ylimääräinen ostovara, johon ei muutoksia) ja edellisessä kokouksessa julkistetun PEPP-ohjelman 750 miljardin ostoja on alettu jo tekemään. Niitä jatketaan, kunnes virusepidemia on ohi, mutta vähintään tämän vuoden loppuun. Odotetusti EKP:n johto myös toisti sitoutumisensa lisäelvytykseen, mikäli tarve niin vaatii. Alemman luottoluokituksen roskalainojen hyväksymisestä EKP:n ohjelmiin ei saatu lisätietoja.
Lehdistötilaisuudessa pääjohtaja Christine Lagarde antoi ensimmäisiä numeerisia talouskuopan syvyydestä. Hänen mukaansa euroalueen BKT vajoaa 5-12 % kuluvana vuonna riippuen pandemian jatkosta ja kestosta. Kriisi iskee siis kovaa euroalueen talouteen, mistä saatiin jo aikaisemmin torstaina merkkejä BKT-lukujen muodossa. Ne olivat odotettua heikompia jo Q1:llä, vaikka kriisin talousvaikutuksista nähtiin ensimmäisiä merkkejä vasta kvartaalin lopulla. Koko euroalueella BKT supistui 3,8 % edellisestä kvartaalista ja suurimmista talouksista Ranskassa ja Espanjassa yli 5 % (Saksan lukuja ei ole vielä julkistettu).
Kylmiä väreitä työttömyysluvuissa
USA:n työttömyysluvut ovat nostattaneet kylmiä väreitä talousennustajan selkäpiihin, ja niin viime viikollakin. Koronakriisi iskee nyt voimalla maailmantalouden jätteihin, sillä myös USA:ssa uusia työttömyyskorvaushakemuksia jätettiin edellisviikolla jälleen odotettua suurempi määrä, 3 839 000 kappaletta (luku kuitenkin laski edellisviikosta). Koronakriisin aikainen hakemuksien määrä nousee jo yli 30 miljoonaan vastaten yli 18 %:n osuutta USA:n koko työvoimasta.
Luvut kertovat paitsi tarinaa työmarkkinan, myös kotitalouksien ahdingosta, sillä työpaikan menettäminen merkitsee samalla isoa lovea amerikkalaiskotitalouksien tuloihin kiinteiden menojen (mm. asuminen, ruoka) pysyessä kuitenkin pitkälti ennallaan. Käytettävissä olevien tulojen lasku heijastuu luonnollisesti myös kulutukseen. Muistutamme lisäksi, että kuluttajien ostohalut eivät välttämättä elvy poikkeusolojen ja taloussulkujen loputtuakaan, vaan se voi ottaa oman aikansa lykäten myös kulutuksen elpymistä.
Heikkoja olivat työmarkkinan lisäksi myös perjantaina julkaistut teollisuuden luvut. Teollisuuden ISM-indeksin mukaan indeksi taittui huhtikuussa alimmilleen 11 vuoteen, Alamäki oli kuitenkin markkinaodotuksia loivempi, mutta kertoo osaltaan talouden äkkipysähdyksestä.