Italia vajosi tekniseen taantumaan, muu euroalue seuraa perässä?

Talousindikaattori toisensa jälkeen on heijastellut heikentyvää talouskasvunäkymää Q4:llä, ja eilen julkaistut viralliset luvut vahvistivat kasvun hidastuneen vuodentakaisesta suhdannehuipusta. Eurostat julkaisi euroalueen alustavat talouskasvuluvut Q4:ltä, jotka osoittivat kasvun tasaantuneen, muttei supistuneen. Talouskasvu oli 0,2 % edellisestä kvartaalista ja 1,2 % vuodentakaisesta. Etenkin vuodentakaisesta kasvu hidastui selvästi (oli 1,6 % Q3:lla).

Euroalueen suurtalouksien osalta erot olivat kuitenkin merkittäviä. Italia vajosi tuoreiden lukujen mukaan tekniseen taantumaan Q4:llä, kun sen talous supistui kaksi kvartaalia peräkkäin. Kvartaalitasolla talous supistui 0,2 % Q4:llä ja vuodentakaisestakin se hyytyi 0,1 %:iin (oli 0,7 % Q3:lla). Maan julkisen talouden ja kilpailukykyongelmat näyttävät jättäneen pysyvän jälkensä talouskasvuun, joka supistui EKP:n edelleen vahvasti elvyttävästä rahapolitiikasta huolimatta. Pienenä positiivisena yllätyksenä voidaan sen sijaan pitää Ranskaa, jonka talous kasvoi Q4:llä euroalueen keskiarvoa nopeammin, 0,3 % edellisestä kvartaalista. Näyttää siltä, että Ranska selviytyi vielä Q4:stä suhteellisen hyvin, vaikka tuoreimmat talousindikaattorit (mm. ostopäällikköindeksit) osoittavat suunnan olevan heikkenemään päin.

Euroalueen suurena kysymysmerkkinä on talouskasvun osalta Saksa, jossa alustavat BKT-lukemat julkaistaan vasta parin viikon kuluttua. Saksan talous supistui Italian tavoin jo Q3:lla edellisestä kvartaalista, joten sekin tasapainoilee teknisen taantuman kynnyksellä. Q4:n lukuihin kohdistuu erityisen suuri mielenkiinto, sillä tammikuun talousluvut ovat olleet aikaisempaa heikompia läpi linjan. Kovin lupaavaa eivät lukuihin lupaa Saksan keskuspankin Jens Weidmannin näkemykset maan taloudesta. Reutersin mukaan Weidmann kertoi eilen, että Saksan talouden alamäki kestää odotettua pidempään ja lisää huonoja uutisia saattaa olla tulossa. Keskuspankkiirin näkemys oli poikkeuksellisen negatiivinen. Saksa, Ranska ja Italia muodostavat yhdessä yli 65 % euroalueen bruttokansantuotteesta, joten niiden lukuja on syytä seurata tarkkaan.