Nordean oma pääoma

Inderes Q&A 29.05.2019 15:20 Nordea

Kuinka paljon Nordean omassa pääomassa on "sijoittajille käyttökelpoista jaettavaa"? Osakekohtaista omaa pääomaahan näkyy olevan yli tämänhetkisen pörssikurssin. Kuinka suuri osuus tästä on mielestänne mahdollista jakaa tulevaisuudessa osinkoina? Onko pankkialalalla tällä hetkellä paljonkin erilaisia pääoma- ja vakavaraisuusvaatimuksia, joita sijoittajan olisi hyvä ottaa huomioon, kun elättelee Nordean mahdollisia osingonkasvumahdollisuuksia? Onko täysin realistista odottaa, että nykykurssiin ostettuna Nordea pystyisi periaatteessa maksamaan tämänhetkisen sijoituksen kokonaan takaisin osinkoina esim. kymmenessä vuodessa?

Inderesin kommentti 

Nordea ei valitettavasti ole meillä seurannassa ja meillä ei ole tarkkaa näkemystä yhtiön ylimääräisistä pääomista. Yleisesti ottaen voidaan todeta, että pankkialan pääoma- ja vakavaraisuusvaatimukset ovat kiristyneet merkittävästi viimeisen 10 vuoden aikana ja tämä on heikentänyt pankkien kykyä generoida hyvää tuottoa omalle pääomalleen.

Meillä ei ole omia osinkoennusteita Nordeasta ja emme voi ottaa jälkimmäiseen kysymykseesi kantaa. Markkinat ennustavat tällä hetkellä Nordean osinkoon pientä leikkausta ensi keväänä ja tämän jälkeen jälleen lievää kasvua (noin 1 sentti/v). Mikäli markkinan osinkoennusteet toteutuisivat, maksaisi yhtiö käytännössä nykyisen osakekurssinsa takaisin 10 vuodessa (pl. verot). Pankkiala on kuitenkin tällä hetkellä keskellä valtavaa murrosta ja näkyvyys edes kolmen vuoden päähän on varsin sumea. Oheisissa Q&A-vastauksissa on käyty tätä murrosta tarkemmin läpi:

 https://www.inderes.fi/fi/kysymys/miksi-nordea-romahtanut-pitaako-myyda-kaikki

https://www.inderes.fi/fi/kysymys/mika-naita-pankkeja-ja-b-rakennusliikkeita-oikein-vaivaa

Ohessa myös minun esitykseni Nordeasta ja Euroopan pankkisektorista reilun kuukauden takaa: https://www.inderes.fi/fi/videot/sijoituskerhon-kevatseminaari-nordeassa-34-klo-17-1930

Nordeaan sijoittaessa sijoittajan olisi tärkeä pyrkiä muodostamaan näkemys pankkisektorin murroksesta ja Nordean roolista tässä. Pelkkien tunnuslukujen pohjalta tehty analyysi on varsin vaarallista toimialalla, jossa muutosnopeus on yhtä nopea mitä se on tällä hetkellä pankkisektorilla.

-Sauli