Enersense Q2 torstaina: Odotamme kasvun jatkuneen vauhdikkaana

Enersense julkistaa Q2-raporttinsa torstaina arviolta puolen päivän aikaan. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvun jatkuneen vauhdikkaana erittäin vahvan tilauskannan tukemana. Odotamme myös operatiivisen tuloksen parantuneen selvästi vertailukaudesta pahimpien kustannuspaineiden helpottamisen vanavedessä. Olemme lisänneet ennusteisiimme yhtiön kesäkuun lopussa tiedottaman pienen myyntivoiton, mikä tuki Q2-tulosennusteitamme. Tällä ei ole vaikutusta näkemykseemme osakkeesta.

Ennustamme liikevaihdon kasvun jatkuneen vauhdikkaana

Ennustamme Enersensen liikevaihdon kasvaneen Q2:lla vertailukaudesta 30 % ja olleen 77,8 MEUR. Odotamme liikevaihdon kasvua tukeneen Q1’23:n lopun erittäin vahva tilauskanta (526 MEUR), vaikkakin tilauskannan tarkempaan jaksottumiseen liittyy epävarmuutta. Ennustamme liikevaihdon kasvun olleen laaja-alaista ja kaikkien segmenttien kasvaneen vertailukauteen nähden. Voimakkainta kasvua odotamme International Operationsilta (+45 %) Baltiassa käynnissä olevien voimalinjojen rakennusprojektien sekä tehtyjen hinnankorotusten saattelemana.

Odotamme operatiivisen tuloksen parantuneen vertailukaudesta

Olemme ennakkokommentin yhteydessä lisänneet Q2-ennusteisiimme yhtiön kesäkuun lopussa tiedottaman Enersense Solutionsin myynnin Administerille. Kaupan tulosvaikutus Smart Industry-segmentin Q2-tulokseen oli tiedotteen mukaan 0,9 MEUR. Emme ole tehneet muita muutoksia operatiivisiin ennusteisiimme. Tämän myötä odotamme Enersensen oikaistun käyttökatteen asettuneen Q2:lla 3,0 MEUR:oon (aik. 2,1 MEUR). Tulosparannusta vertailukauteen odotamme tukeneen pahimpien kustannuspaineiden sekä saatavuushaasteiden helpottamisen. Lisäksi vertailukauden tulosta painoi myös ICT-alan lakko. Ennustamme Baltian korkean inflaation rasittaneen kuitenkin edelleen International Operationsin kannattavuuskehitystä. Lisäksi odotamme panostusten merituulivoimaan ja uuteen ERP-järjestelmään painaneen konsernin kehitystä.

Puolestaan poistotason odotamme säilyneen vakaana, mitä peilaten ennustamme liikevoiton asettuneen 0,7 MEUR:oon. Alemmilla riveillä odotamme rahoituskulujen nousseen selvästi vertailukaudesta Q4:llä liikkeeseen lasketun vvk-lainan myötä, kun taas verojen jääneen nolliin tappiollista tulosta peilaten. Tätä kokonaiskuvaa peilaten odotamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen asettuneen nyt -0,03 euroon (aik. -0,07 euroa).

Ohjeistuksen toisto odotuksissa, tuulivoimaportfolion päivitys kiinnostuksen kohteena

Odotamme Enersensen toistavan raportin yhteydessä kuluvan vuoden ohjeistuksensa (liikevaihto: vähintään 300 MEUR, oikaistu käyttökate 12–18 MEUR). Päivitetyillä ennusteillamme odotamme yhtiön liikevaihdon asettuvan kuluvana vuonna 321 MEUR:oon (ennallaan) ja oikaistun käyttökatteen 17,5 MEUR:oon (aik. 16,6 MEUR). Tulemme Q2-raportin yhteydessä päivittämään ennusteitamme myös tuulivoimahankkeiden osalta yhtiön viime viikolla tiedottaman raportointikäytännön mukaiseksi (kts. kommenttimme täältä). Oikaistun käyttökatteen ennusteisiimme tällä ei ole kuitenkaan suoraa vaikutusta.

Lukujen lisäksi seuraamme raportilla eri segmenttien kannattavuuskehitystä sekä kommentteja kysyntätilanteesta (sis. tilauskannan kehitys) ja energiantuotannon vauhdittamiseen tähtäävän prosessin etenemisestä. Mielenkiinnon kohteenamme raportilla on myös tilannetiedot maatuulivoiman hankekehitysportfolion kehityksestä (sis. hankkeiden edistyminen, hankekannan kasvu) ja toisaalta mahdollisesti sen tarkentunut raportointi.