OmaSp Q1 maanantaina: Reipas tuloskasvu jatkuu Eurajoen vetämänä
OmaSp julkaisee Q1-tuloksensa maanantaina noin kello 8.30. Odotamme yhtiön jatkaneen alkuvuonna totutulla tuloskasvu-uralla pirteän orgaanisen kasvun sekä Eurajoen Säästöpankin tuoman tuloskontribuution siivittämänä. Tuloksen ohella kiinnostuksemme kohteena ovat korkonäkymiin ja toimialan rakennejärjestelyihin liittyvät kommentit. Näemme yhtiön tuotto/riski-suhteen edelleen hyvänä ja toistamme positiivisen näkemyksemme ennen maanantain tulosraporttia.
Eurajoen Säästöpankki mukana numeroissa ensimmäistä kertaa täydeltä kvartaalilta
Odotamme OmaSp:n vertailukelpoisten tuottojen kasvaneen Q1:llä 18 %:lla 32,4 MEUR:oon. Kasvua ajaa ennusteissamme alla olevan liiketoiminnan pirteänä jatkunut kasvu sekä viime joulukuussa maaliin mennyt Eurajoen Säästöpankin hankinta, joka näkyy nyt siis yhtiön numeroissa ensimmäistä kertaa täydeltä kvartaalilta. Arvioimme Eurajoen vaikutuksen olleen tuottojen kasvuun Q1:llä karkeasti noin 8 %-yksikköä.
Odotamme kulutehokkuuden parantuneen vertailukaudesta
Ennustamme OmaSp:n vertailukelpoisen kulutason asettuneen ensimmäisellä kvartaalilla 16,3 MEUR:oon. Kulutasoa kasvattaa edellisneljänneksistä luonnollisesti viime vuoden lopussa toteutettu yrityskauppa sekä Q1:lle ajoittuva vakausmaksu. Odotamme pankin kulutehokkuuden kuitenkin kokonaisuudessaan parantuneen vertailukaudesta ja ennustamme vertailukelpoisen kulu/tuotto-suhteen asettuneen Q1:llä 50,4 %:iin (Q1’21: 52,4 %).
Odotamme yhtiön luottotappiovarausten kasvaneen luottokannan kasvun mukana ja olleen Q1:llä -3,9 MEUR (Q1’21: -2,8 MEUR). OmaSp:llä oli vuodenvaihteessa purkamatta koronapandemiassa tehtyjä johdon harkintaan perustuvia luottotappiovarauksia 3,9 MEUR:n edestä, mutta emme odota yhtiön tehneen näihin muutoksia vielä Q1-katsaukaudella. Viime aikoina heikentynyt talouskuva kasvattaa epävarmuutta varausten purkamisen suhteen, mutta perusoletuksenamme kuitenkin on edelleen, että varaukset tullaan purkamaan kuluvan vuoden aikana.
Edellä esitettyjä ennusteita mukaillen odotamme OmaSp:n vertailukelpoisen tuloksen ennen veroja (PTP) kasvaneen vuodentakaisesta 22 %:lla 12,2 MEUR:oon ja oikaistun EPS:n odotamme asettuneen 0,33 euroon (Q1’21: 0,26 euroa).
OmaSp ohjeistaa koko vuodelle 2022 vertailukelpoista tuloskasvua ja uskomme yhtiön toistavan tämän ohjeistuksen Q1-raportin yhteydessä. Omat ennusteemme ovat linjassa ohjauksen kanssa ja ennustamme vertailukelpoisen PTP:n kasvavan kuluvana vuonna 58,2 MEUR:oon (2021: 53,1 MEUR).
Korkonäkymät ja toimialajärjestelyihin liittyvät kommentit kiinnostavat
Tulospäivänä kiinnostuksemme kohteena ovat tuloksen ohella myös yhtiön kommentit korkonäkymiin ja toimialan rakennejärjestelyihin liittyen. Euribor-korot ovat kääntyneet viime kuukausien kovien inflaatiolukujen myötä selvään nousuun ja pankeille keskeinen 12 kk Euribor puhkaisi huhtikuussa 0 %:n haamurajan. Selvemmällä ja pidempiaikaisella korkotason nousulla olisi huomattava positiivinen vaikutus korkokatevetoiselle OmaSp:lle ja noin 1 %-yksikön nousu korkotasossa parantaisi pankin korkokatetta noin 12 MEUR (2021: korkokate 80,1 MEUR). Olemme avanneet tätä tarkemmin laajassa raportissamme.
Kotimaisella finanssisektorilla yritysjärjestelyt ovat saaneet hiljattain jälleen jatkoa, kun Evli ja EAB tiedottivat viime viikolla fuusioituvansa. Vastaavasti Handelsbankenin Suomen liiketoiminta on ollut julkisesti myynnissä viime lokakuusta lähtien ja myyntiprosessin pitkittyessä toimintojen myynti osissa alkaa näyttämään yhä todennäköisemmältä. Tässä skenaariossa pidämme OmaSp:tä hyvinkin yhtenä mahdollisena ostajakandidaattina ja uskomme yhtiön olevan kiinnostunut etenkin vähittäispankkitoiminnoista. Yhtiö ei luonnollisesti ota kantaa mahdollisiin käynnissä oleviin järjestelyihin, mutta odotamme johdon alleviivaavan aiemman tapaan avoimuuttaan ja valmiuttaan järjestelyille.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Oma Säästöpankki
OmaSp on Pohjoismaiden nopeimmin kasvava ja Suomen kannattavin pankki. OmaSp palvelee ympäri Suomen 45 konttorissa ja digitaalisten palvelukanavien kautta yli 200 000 henkilö- ja yritysasiakasta noin 500 asiantuntijan voimin. OmaSp keskittyy pääasiassa vähittäispankkitoimintaan ja tarjoaa asiakkailleen monipuolisia pankkipalveluja sekä oman taseensa kautta, että välittäen yhteistyökumppaneidensa tuotteita. Välitetyt tuotteet käsittävät luotto-, sijoitus- ja lainaturvatuotteita. OmaSp harjoittaa myös kiinnitysluottopankkitoimintaa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.02.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liiketoiminnan tuotot | 156,6 | 141,2 | 154,0 |
kasvu-% | 40,96 % | −9,82 % | 9,11 % |
EBIT (oik.) | 53,1 | 58,2 | 64,5 |
EBIT-% (oik.) | 33,94 % | 41,24 % | 41,85 % |
EPS (oik.) | 1,40 | 1,56 | 1,72 |
Osinko | 0,50 | 0,40 | 0,50 |
Osinko % | 2,92 % | 2,46 % | 3,08 % |
P/E (oik.) | 12,18 | 10,44 | 9,43 |
EV/EBITDA | 56,51 | 84,86 | 91,14 |