Orthex Q1 keskiviikkona: Mikä on ruotsalaisen kuluttajan vointi
Orthex julkistaa Q1-raporttinsa keskiviikkona kello 9. Kvartaali on arviomme mukaan ollut Orthexille haastava Pohjoismaiden ja etenkin yhtiön suurimman markkinan eli Ruotsin pehmeän kysynnän vuoksi. Viime vuonna kannattavuutta rokottaneet korkeat raaka-aineiden hinnat ovat hellittäneet, mutta kuluvan vuoden haasteeksi on muodostumassa edellisvuotta heikompi kysyntä. Käymme yhtiön Q1-raporttia läpi tuloslivessä keskiviikkoaamuna noin klo 8.55 alkaen. Lähetystä voi seurata InderesTV:ssä täällä.
Kampanjamyynti ja Muu Eurooppa ei riitä ennusteissamme paikkaamaan Pohjoismaiden heikkoa kysyntää
Odotamme Orthexin Q1-liikevaihdon laskeneen 4 % 19,8 MEUR:oon Pohjoismaiden (noin 80 % laskutetusta myynnistä) heikentyneen myynnin seurauksena. Q4:llä myynti Pohjoismaissa ja etenkin Ruotsissa oli yhtiölle vaikeaa ja laskutettu myynti laski Pohjoismaissa 18 %. Yhtiön mukaan markkina-alueen heikko suoritus johtui siitä, että muutama suurempi asiakas lykkäsi tilauksiaan. Emme odota kyseisiltä asiakkailta oleellista tasokorjausta Q1:llä. Muilla markkina-alueilla odotamme yhtiön saavuttaneen tervettä kasvua laajentuneen jakeluverkoston tukemana. Liikevaihdon suhteen suurin kysymysmerkki on nähdäksemme kampanjamyynti, johon yhtiöllä on vertailukautta paremmat edellytykset raaka-aineiden ja rahtikustannusten aiheuttaman kustannusinflaation hellitettyä (käsityksemme mukaan kampanjamyynti voi ajankohdasta riippuen saavuttaa jopa 20-30 % yhtiön volyymipohjaisesta myynnistä). Odotamme kampanjamyynniltä elpymistä hiljaisen Q3-Q4:n jälkeen, mikä tukee myyntiä, mutta painaa suhteellista kannattavuutta. Jälleenmyyjien varovainen suhtautuminen kampanjamyyntiin, voi nähdäksemme johtaa ennusteitamme heikompaan liikevaihtoon.
Kustannusinflaatio on hellittänyt vertailukaudesta, mutta kiinteät kulut skaalautuvat nyt väärään suuntaan
Q1-liikevoittoennusteemme on 1,6 MEUR, mikä on konsensuksen (1,9 MEUR) alalaita. Kannattavuus saa vertailukauteen nähden tukea hinnankorotuksilta, ja matalammilta raaka-aineiden hinnoilta, mutta laskeneen myyntivolyymin seurauksena yhtiön kiinteä kulurakenne skaalautuu nyt väärään suuntaan. Odotamme mm. myynti- ja markkinointipanostusten kasvaneen koronarajoituksia värittäneeltä vertailukauden tasolta, minkä lisäksi kannattavuus kokee myös vastatuulta heikolta Ruotsin kruunulta.
Orthex ei tyypillisesti anna ohjeistusta, mutta konsensus odottaa selvää tulosparannusta
Orthex ei ole pörssitaipaleensa aikana ohjeistanut kuluvan vuoden kehitystä, emmekä odota yhtiön tekevän sitä nytkään. Yhtiö tavoittelee keskimäärin yli 5 %:n liikevaihdon kasvua ja ajan myötä yli 18 %:n oikaistua EBITA-marginaalia. Kuluvan vuoden liikevaihtoennusteemme asettuu 82,4 MEUR:oon (kasvua -1,9 %), kun taas Bloombergin (ei sisällä Inderesiä) keräämä konsensusennuste on 88,1 MEUR. Kuluvan vuoden liikevoittoennusteemme on 7,9 MEUR (EBIT: 9,5 %), kun taas konsensus odottaa 9,7 MEUR:n liikevoittoa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Orthex
Orthex on vuonna 1956 perustettu Pohjoismaissa toimiva kodin käyttötavarayhtiö. Yhtiö suunnittelee, valmistaa ja myy kodin käyttötavaroita. Orthex tarjoaa laajan valikoiman tuotteita neljässä tuoteryhmässä: Säilytys, Keittiö, Koti ja Piha sekä Kasvien hoito. Orthexin jakelukanavina toimivat pääsääntöisesti eurooppalaiset vähittäiskaupan ketjut. Valtaosa yhtiön liiketoiminnasta tapahtuu Pohjoismaissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.03.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 84,0 | 82,4 | 86,5 |
kasvu-% | −5,24 % | −1,94 % | 5,00 % |
EBIT (oik.) | 5,4 | 7,9 | 9,9 |
EBIT-% (oik.) | 6,38 % | 9,54 % | 11,40 % |
EPS (oik.) | 0,13 | 0,26 | 0,35 |
Osinko | 0,11 | 0,14 | 0,16 |
Osinko % | 2,35 % | 2,11 % | 2,41 % |
P/E (oik.) | 36,22 | 25,31 | 18,83 |
EV/EBITDA | 11,84 | 11,63 | 9,70 |