Välivaalit poistivat poliittisen epävarmuustekijän, mutta Italia jää
Viime viikko oli Euroopan ja USA:n osakemarkkinalla Helsinkiä lukuun ottamatta pitkälti nousuviikko. USA:n tiistaisten välivaalien tulos oli odotettu, mutta vaikka tulosten tulkinta talousodotusten kannalta vaihtelee, yhden poliittisen epävarmuustekijän poistuminen markkinalta johti lopulta pieneen nousuun Wall Streetillä. Talousnäkymän kannalta keskeistä on lähitulevaisuudessa se, muuttaako presidentti Trump jotenkin linjaansa esimerkiksi kauppapolitiikan suhteen vaalien jälkeen, vai pysyvätkö kauppasodan riskit ennallaan. Kaiken kaikkiaan USA:n talouskehitys on ollut kuluvana vuonna vahvaa, ja vaikuttaa siltä ettei Federal Reserven koronnostoille ole luvassa loppua lähiaikoina.
Vaikka välivaalit poistivat epävarmuutta Wall Streetilla, Euroopassa Italian solmut eivät ota auetakseen. EU:n komissio hylkäsi Italian budjettisuunnitelmat ja velvoitti maan hallituksen luonnostelemaan uuden budjetin, joka täyttäisi EU:n talouspolitiikan säännöt. Nykybudjetti on liian leväperäinen ja Italia hallituksella sekä komissiolla on näkemyseroja myös talousnäkymien suhteen. Esimerkiksi ensi vuodelle Italian hallitus ennustaa 1,5 %:n talouskasvua, mutta komission torstaina julkaistu ennuste oli vain 1,2 %. Vaikuttaa siltä, että Italian hallitus nojaa budjettinsa turhankin optimistisen ennusteen varaan, sillä parhain suhdanne on euroalueella jo takana ja Q2:llakin Italian talouskasvu jäi 1,2 %:iin vuodentakaisesta.
Luonnollisesti talouskasvun hidastuminen heikentää entisestään velka/BKT-suhdetta, joka on Italialla jo hälyttävän korkea (valtion velka yli 130 % BKT:sta). Korkomarkkinalla tuottovaatimus Italian velkakirjoille on jo kohonnut, ja kiista komission sekä hallituksen välillä uhkaa pahentaa epäluottamusta sijoittajien keskuudessa. Italiassa vaalilupausten lunastaminen voi pahimmillaan johtaa uuteen velkakriisiin. Paljon riippuu siitä, kuinka kauan markkinan luottamus Italian velkakestävyyteen jatkuu ja miten EKP on valmis reagoimaan, mikäli tilanne Italiassa kärjistyy.
