USA:s sysselsättning: böjs, men bryts inte trots federal nedstängning

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-06 04:21 GMT. Ge feedback här.

Förra veckan var en uppgångsvecka på aktiemarknaderna i USA och Europa. Utvecklingen på aktiemarknaderna skulle inte omedelbart antyda att USA:s federala regering har varit stängd i fem dagar på grund av bristande finansiering (Vita husets "nedstängningsklocka" finns här). Återigen förhandlades en överenskommelse fram under helgen, men den kunde inte uppnås. Reaktionen tyder snarare på att investerare redan har vant sig vid politiska konflikter och deras effekter, även om nedstängningen av administrationen också har direkta ekonomiska konsekvenser.

Naturligtvis blir effekterna tydligare ju längre administrationen förblir stängd. Hittills har det handlat om dagar, men en nedstängning som sträcker sig till veckor skulle även påverka den totala efterfrågan. Om hundratusentals federala anställda permitteras under en längre tid, är den mest omedelbara ekonomiska effekten en minskning av disponibel inkomst. Anställda som väntar på sina löner kan komma att minska sin konsumtion tills vidare. I en ekonomi med över 163 miljoner sysselsatta är effekten dock marginell, men tillsammans med de redan genomförda federala uppsägningarna orsakar de en nedgång särskilt i inkomsterna för de lägre inkomstklasserna. Utöver permitteringar finns det också en risk för mer permanenta personalminskningar, och vissa marknadsaktörer har kallat nedstängningen för DOGE 2.0. Permanenta uppsägningar kan också användas som ett politiskt verktyg av Vita huset i förhandlingar med demokraterna.

Källa: LSEG

Ur ett finskt perspektiv är den tydligaste effekten märkbar i de ekonomiska siffrorna. I en normal situation skulle denna översikt ha behandlat BLS:s sysselsättningsrapport för september. Den publicerades dock inte alls i fredags, och en betydande del av nästa veckas ekonomiska siffror kommer inte heller att publiceras. Detta "datavakuum" påverkar särskilt Federal Reserves agerande, eftersom centralbanken upprepade gånger har sagt att den är databeroende, och när data inte är tillgänglig försämras även visibiliteten. För att fylla datavakuumet har man till exempel för sysselsättningssiffrorna i september samlat in data från andra källor, såsom modeller utvecklade av Chicago Fed. Sammantaget verkar slutsatsen, baserat på dessa, vara att sysselsättningen böjer sig men inte bryts, det vill säga det finns fortfarande inga tecken på en ökning av arbetslösheten. Kanske är det också anledningen till investerarnas lugn.