Inderes uses cookies to provide a better user experience and a personalised service. By consenting to the use of cookies, we can develop an even better service and will be able to provide content that is interesting to you.
Raute är verksamt inom den industriella sektorn. Bolaget är särskilt specialiserade mot skogsindustrin, där de erbjuder maskiner och utrustning anpassade för produktionsprocessen, med störst fokus mot plywood och laminat. Utöver tillhandahåller bolaget reservdelar, underhåll och modernisering av utrustning. Verksamhet innehas på global nivå med störst närvaro inom Europa, Nordamerika och Asien. Bolagets huvudkontor ligger i Nastola.
Vi upprepar Rautes riktkurs på 16,00 euro och bolagets Öka-rekommendation. Orderingången, som stod i fokus i Rautes Q3-rapport, motsvarade förväntningarna, och dessutom ökar bolagets sparprogram på 4 MEUR förtroendet för den resultatsväng som vi estimerar för nästa år. På grund av de fortfarande betydande osäkerheterna har vi ändå inte gjort några revideringar i våra estimat för de närmaste åren. Vi anser fortfarande att Rautes avkastningsförväntning, som utgörs av värderingens uppsida och utdelningen, är högre än avkastningskravet.
Raute publicerade sin Q3-rapport i morse. Bolaget överträffade våra vinstestimat, vilket främst berodde på en stark lönsamhet i utrustningsenheten Wood Processing med hänsyn till omständigheterna. De nya beställningarna, som drevs på av linjeaffären i Estland, nådde en nivå som låg i linje med våra förväntningar i ett sammantaget svårt marknadsläge, vilket i sin tur drivs av en svag global byggmarknad. Bolaget smalnade av sina breda guidningsintervall för innevarande år, men våra estimat inför rapporten ligger mitt i de nya intervallen. Vidare inleder bolaget ett lönsamhetsprogram som siktar på besparingar om 4 MEUR. Sammantaget framstår rapporten enligt vår initiala bedömning som ganska neutral.
Vi upprepar vår Öka-rekommendation för Raute med en riktkurs på 16,00 euro. Raute har under de senaste åren åstadkommit en stark resultatvändning, men byggsektorns utdragna kräftgång har haft en tydligt negativ inverkan på den investeringsdrivna efterfrågan. Vi bedömer att nästa vändning i efterfrågan kommer att vara positiv trots den fortsättningen höga osäkerheten. Följaktligen anser vi att aktiens förväntade avkastning är god räknat från den rådande låga värderingsnivån, även om avkastningskravet också är högt på grund av den permanent höga risknivån.
Estlands beställning på 31 MEUR ger ett livsviktigt tillskott till en nedtryckt orderstock och minskar de höga estimatriskerna som var förknippade i synnerhet med nästa år.
